En aktieportfölj redo för börsdramatik

Inledningsvis utgörs portföljen av storbolagen Nordea, Volvo, Apple och H&M. Och en nästan larvigt stor krigskassa för att parera börsoron och ha torrt krut för framtiden.

Vi kallar det för en aktieportfölj men inledningsvis har vi bara fyra aktier och det är egentligen på tok för få för att uppnå den riskspridning som en portfölj bör ha. Har man cirka tio väl valda aktier så har man oerhört mycket större riskspridning. För 99,9 procent av alla investerare är riskspridning att föredra framför motsatsen, att satsa allt på ensam succé.

Men i avdelningen låg risk ligger vi ändå i framkant med halva värdet av portföljen i kassan. Det innebär att om aktierna rasar 20 procent så tappar man bara 10 procent. Denna höga andel i kassan illustrerar vår syn på börsen just nu. Värderingen är generellt ganska hög och det finns rätt höga risker som manar till extra försiktighet. Vilket vi också sett de senaste dagarna.

Ett annat mått på vår försiktiga syn är att vi bara har storbolag i portföljen. Småbolagen har till sin natur mycket högre risk i sin verksamhet eftersom de ofta är väldigt beroende av enskilda produkter, marknader, kunder eller nyckelpersoner. Dessutom har småbolagsaktier generellt gått som oljade spjut jämfört med storbolagsindex.

Värderingarna är ofta väldigt upptrissade. När orealistiska förväntningar möter en bister verklighet kan kursreaktionen bli förödande och det är extra jobbigt om likviditeten i aktien torkar in, vilket är en konstant risk med småbolag.

Efter alla dessa brasklappar om faror och risker så är det ändå så att börsen är den plats som utan någon som helst tvekan ger bäst förutsättningar för långsiktigt god avkastning. Det gäller även nu. Särskilt om man väljer lågt värderade aktier i bra bolag där man har tålamod med kortsiktiga svängningar.

Aktierna i portföljen

Nordea (19%)

Nordens största bank ger i vår en utdelning som ger ägarna en avkastning på 7 procent direkt i handen. Och de höga vinsterna ger utrymme för stigande utdelningar på sikt. Vi ser risknivån i Nordea som utomordentligt låg. Även om bankerna står klart bättre rustade i dag så är hotet en komplett djupfrysning av ekonomin som hösten 2008.

Volvo (12%)

I SvD:s aktieanalys lyfter vi fram att Volvo värderas på historiska lägstanivåer jämfört med koncernens omsättning på cirka 300 miljarder kronor per år. Finanserna är goda och med ny ledning finns bra möjligheter att på sikt få upp den skrala lönsamheten. Volvo i portföljen ger en bred exponering mot BNP i Europa och USA.

Apple (11%)

Smartphonejätten dominerar stort i Sverige men globalt är det bara var sjunde smartphone som säljs en Iphone. Trots det och trots att Apples användare är fanatiskt nöjda så värderas aktien som om vinsterna kommer rasa framöver. Aktien värderas till ett p/e-tal på 11. Räknar man bort bolagets bisarrt stora nettokassa (motsvarar över 1 000 miljarder kronor) så blir vinstmultipeln bara 8. Det är lägre än andra “mogna” teknikföretag som IBM, Microsoft och Cisco och enormt långt ifrån heta bolag som Google, Amazon och Facebook. Apple i portföljen är en satsning på den globala konsumenten och megatrenden “det digitala livet”, där alltmer av människans uppmärksamhet riktas in i mobilskärmen.

H&M (9%)

Bolaget är inne i en omstöpning som medför risker och utmaningar. Men H&M har inneboende styrkor som gör att oddsen är goda att man kan ta tillbaka förlorad mark.