Märkligt tyst om den viktigaste räntan

Skälet till att lägga ett sådant XLS-pussel har varit en gnagande irritation över att olika experter har så väldigt olika budskap när det kommer till vad ränta och inflation egentligen betyder för olika tillgångspriser.

I ena ringhörnan finns de som menar att högre inflation kommer knäcka alla tillgångspriser av det enkla skälet att varje avkastningskrona med högre inflation bör diskonteras till en högre räntesats. Argumentet är att när räntan är väldigt låg så är systemet extra känsligt för ränteförändringar eftersom dessa i relativa termer blir mycket större än om utgångsläget är en hög ränta. En låneränta som går från 1% till 2% har ju dubblats medan en ränta som går från 5% till 6% bara ökar med en femtedel.