Eniro: Lite blir nog kvar i påsen

Börsplus intresse för Eniro (2,00 kr) baseras inte på att vi ser någon vettig chans att det finns något underliggande värde i aktierna. Däremot ser vi det som fullt tänkbart att Eniro vid någon punkt kan stoppa intäktsraset och stabilisera resultatet. Beroende på nivån detta sker på så kan rörelsen ha ett värde som innebär att Eniros fordringsägare kan få mycket kapital återbetalt.

Q3-rapporten kan tolkas som ett steg i rätt riktning. Eniros rörelseintäkterna i det tredje kvartalet uppgick till 356 Mkr, vilket motsvarar en minskning med 8 procent jämfört med samma period föregående år. Jämfört med tidigare kvartal 2018 är det dock en förbättring och vi ser alltså tecken på att omsättningsraset bromsar upp. Det ”justerade” rörelseresultatet före avskrivningar (Ebitda) uppgick i tredje kvartalet till 62 Mkr mot 80 Mkr för ett år sedan.