7 frågor: vd Anders Holmgren

Cherry är ett ägarbolag inom spelindustrin och aktiemarknaden tenderar att värdera investmentbolag med rabatt. Hur maximerar ni värdet för aktieägarna?

– Som investmentbolag har man alltid någon form av rabatt. Om aktiemarknaden inte förstår vad vi håller på med, det vill säga att vi inte får betalt för de olika bolagen i aktiekursen, så får vi adressera det. Cherry har inget egensyfte. Att bedriva Cherrys verksamhet, det vill säga hitta bolag och hjälpa entreprenörer förverkliga sina affärsidéer och minimera risken, det kan vi göra ändå, utan våra dotterbolag som är stora nu. Flera av de befintliga dotterbolagen har gjort den resan och börjar bli börsfäiga själva. Om det är så att marknaden inte värdesätter potentialen full ut kommer vi på något sätt behöva dela ut bolagen.

Vilka kriterier har ni för att dela ut?

– I slutändan är det styrelsen som bedömer när bolagen är mogna och tajmingen är det rätta. I nuläget har vi ett obligationslån med en kanske inte så attraktiv ränta och lite kovenanter som gör det lite svårare för oss att göra precis vad vi vill. Kapitalstruktur och flexibilitet i vår balansräkning är viktig.

Påverkar kovenanterna möjligheterna att dela ut Yggdrasil i närtid?

– Det finns kovenanter som gör att vi inte kan agera som vi vill och möjligen hämmar oss i nutid. Det vill vi ändra på. Det finns dock explicit i avtalet att vi kan dela ut Yggdrasil. Det säger väl lite grann hur vi ser på det.

Så när delas Yggdrasil ut?

– Det kan jag inte uttala mig om. Det är styrelsen och i slutändan aktieägarna som beslutar om det. Yggdrasil är ett jättebra bolag, och Cherry vill givetvis ha ett så rättvisande värde som möjligt.

Ni har en relativt hög andel marknads­föringskostnader i er speloperatörsverksamhet, 36 procent under fjärde kvartalet. Hur ska man se på utvecklingen för den posten framöver?

– Utan att guida för mycket så är vi inte färdigväxta. Cherry är ett tillväxtbolag och kommer ha relativt hög andel marknadsföringskostnader. Vi kommer inte att ha en snål marknadsföring, men Cherry vill växa under rimlig lönsamhet.

Ert långsiktiga finansiella mål för hela Cherry är en ebitda-marginal mellan 15 och 18 procent. Hur ser du på utvecklingen?

– Kortsiktigt kommer vi ha en högre marginal på koncernnivå de närmaste åren. För de olika ingående bolagen är dock det finansiella målet på koncernnivå kanske inte av särskilt stor användning för investerare som vill bedöma bolagen.

Finns det någon missuppfattning angående Cherry på aktiemarknaden?

– Cherry har gått från ett väldigt litet bolag till ett ganska stort inom spelbranschen. Möjligen att det för vissa investerare är otydligt vad Cherry är för typ av bolag och att vi skyms av våra stora dotterbolag. Cherry är egentligen ett investmentbolag som jobbar med att utveckla små bolag. Till exempel Yggdrasil är startat inom Cherry tillsammans med entreprenören. Tanken är inte att Cherry ska äga bolagen för evigt, utan vi delar ut bolag då och då.