Hedgefondförvaltare: Likheter mellan Kina och USA före finanskrisen

Valuewalk har kommit över brevet som Bass skickade ut till investerare där han förklarar bakgrunden till positioneringen att gå kort den kinesiska valutan yuan.

Bass lyfter fram den totala övertygelse om hur Kina på något vis kommer att ta sig ur nuvarande nedgång i den ekonomiska aktiviteten genom att fortsätta att förlita sig på kreditexpansion. En tro han på många sätt känner igen från USA och hur det inför finanskrisen fanns en tro på fastighetspriser som aldrig kunde sluta att gå upp.

Bass lyfter även in bilden han fått från flertalet diskussioner med olika finansbolag på Wall Street där samtliga har en mycket positiv syn på att Kina kommer att lyckas ta sig ur problemen genom en fortsatt expandering av krediter.

Genom sin analys konstaterar Bass att Kina inte har den finansiella arsenalen att fortsätta på nuvarande bana utan en omstrukturering av bankerna och en kraftig devalvering av sin valuta. Banksystemet bedöms inte längre kunna stödja den massiva tillväxten och valutan har kommit att underminera konkurrenskraften.

– Hur man än analyserar data från Kina, håller landets ekonomi på att hårdlanda, och migrationen från landsbygden in i storstäderna i jakten på arbete har börjat avta, skrev Bass.

Kyle Bass är grundare av Dallas-baserade hedgefonden Hayman Capital. Han var en av de som förutsåg subprimebubblan i USA och tjänade pengar på att köpa kreditswappar, i praktiken en blankning av obligationer.

nullnull