Emissionsguiden
Initiators nyemission: Linc steppar upp
Emissionsguiden har tidigare skrivit om Initiator Pharmas företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 56,2 Mkr brutto. Netto rör det sig om 51,2 Mkr efter emissionskostnader om 5 Mkr.
I samband med den föregående artikeln hissade vi en flagga för dåligt garantiupplägg.
Efter en genomgång av bolagets emissionshandlingar hissar vi en positiv samt två nya negativa flaggor. Bolaget har inte återkopplat på förfrågan om kommentar.
Befintliga ägare växlar upp
Om de med bäst insyn i bolaget tecknar rejält med aktier så visar det på stark framtidstro. Det är alltså väldigt positivt när befintliga storägare och/eller nyckelpersoner åtar sig att gå in ordentligt i en nyemission.
Bengt Julanders investmentbolag Linc är huvudägare i Initiator med 18% av aktierna. Linc har lämnat teckningsåtagande pro rata om 10,1 Mkr och garanterar även för 5 Mkr. Initiators fjärde största ägare MAC Clinical Research Finance innehar nära 5,5% av aktierna och tecknar även de pro rata.
Detta är gott nog för en positiv flagga även om vi noterar att den näst största ägaren Adrigo Asset Management inte lämnat åtagande eller avsiktsförklaring. Adrigos fond Small & Midcap L/S äger 9,3% av aktierna.
Bland övriga teckningsåtagare exklusive insynspersoner noteras Mats Thorén. Han har 1,3% av aktierna och tecknar för nära 0,7 Mkr, motsvarande 1,2% av emissionen. Totalt sett täcks emissionen till 26,8% av teckningsåtaganden.
Nyckelpersoners investering
Det är en varningsflagga om viktiga ägare eller nyckelpersoner inte nyttjar åtminstone merparten av sina teckningsrätter. Särskilt illa är det om utspädningen är hög.
Insynspersoner har lämnat teckningsåtaganden på totalt 430 Tkr. Det största kommer från VD Claus Elsborg Olesen som tecknar för 250 Tkr. Vi ser åtagandena som klena och hissar en flagga.
| Insynspersoners teckningsåtaganden | Belopp Tkr | Andel av emission | Ägarandel före emission | Ägarandel efter emission |
| Claus Elsborg Olesen (VD, ledamot) | 250 | 0,45% | 2,44% | 2,04% |
| Ulf Simonsen (forskningschef, medgrundare) | 50 | 0,09% | 1,16% | 0,95% |
| Torgeir Vaage (CFO) | 50 | 0,09% | 0,85% | 0,70% |
| Magnus Persson (ordförande) | 50 | 0,09% | 0,56% | 0,47% |
| Mikael Thomsen (utvecklingschef) | 30 | 0,05% | 1,53% | 1,23% |
| Sammanlagt: | 430 | 0,8% | 6,5% | 5,4% |
| Källa innehav: Holdings. | ||||
Teckningsperioden inleddes den 10 juni och pågår till och med den 26 juni. Aktien handlas för närvarande i 3,78 kr, att jämföra med teckningskursen 4 kr.
Vi hissar därför flaggan “Aktien handlas till/under teckningskurs”, vars generella formulering lyder:
Om teckningskursen inte ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Om aktien därtill handlas ned visar det på ett stort misstroende.
| Fem största garantiåtagarna | Belopp Mkr | Andel av emission |
| Fenja Capital I | 8,0 | 14,2% |
| Linc | 5,0 | 8,9% |
| Håkan Kjellman | 4,0 | 7,1% |
| Shaps Capital | 3,0 | 5,3% |
| JEQ Capital | 2,5 | 4,5% |
Emissionens garantiåtaganden uppgår till 33,3 Mkr (59,2%).
De största garantposterna är listade i tabellen intill.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om företrädesemissionen i samband med att utfallet kommuniceras, omkring den 1 juli.
Läs även:
En flagga i Initiator Pharmas nyemission
Emissionsguiden initierar bevakning av Initiator Pharmas företrädesemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.