Lugn – Ericsson och Telia fixar det!

Ericssons nyemission och Telias affär med Sonera är de viktigaste frågetecknen på Stockholmsbörsen just nu. För det första: Kommer Ericsson att lyckas ro hem den största emissionen i svensk historia? Ledarduon Treschow och Hellström smörjer i dagarna svenska institutioner i personliga möten, och enligt vad FV erfar är middagarna mer öppenhjärtiga än de publika framträdandena. Ericsson behöver pengarna, är budskapet, snarare än den publika versionen om “offensiva satsningar”. För att undvika dyrare lån måste relationen mellan eget kapital och lånat kapital (soliditeten) bli bättre. I slutet av mars var soliditeten 28 procent och antaget ett par förlustkvartal framöver så sjunker siffran till vanskliga nivåer, vilket ger dyrare lån. Det är här skon klämmer, och det är därför Ericsson behöver friska pengar – snacket om offensiv är modifierade sanningar. (Också skuldsatta Nolato kallar sin emission “offensiv”). Med 36 procent av marknaden för 2G och 37 procent av marknaden för 3G behövs ingalunda pengar för offensiva förvärv. Däremot behövs pengar för att vänta in kundernas (eventuella) pengar. Ericssons eget långsiktiga mål är en soliditet på 40 procent. Treschow/Hellström kommer att lyckas med emissionen, det är jag säker på. Men säljarbete kunde varit ärligare. Rimligen bör även Televerket lyckas. Budet på Sonera bör gå igenom utan en budhöjning, trots kursfallet. Den senaste tidens kurspress i Europa i teleoperatörssektorn har berott på svaga balansräkningar. En sådan har Sonera, inte Telia, och det vet Soneras aktieägare. Utan Telias aktiebud hade Sonera säkerligen stått på samma nivå som i dag, eller lägre. Därför är oron för att vd Marianne Nivert måste sockra budet överdriven. En gissning är ett (minst) 90 procent snällt tackat ja till budet när teckningsperioden löper ut i slutet av juni. Telenor-affären sprack på grund av politisk schabbel och svaga ledningskrafter. Nu är läget annorlunda. Prospektet väntas dimpa ned i x-antal finska brevlådor före månadsskiftet. Fler prospekt är under preparering. Enligt källor till FV är en svensk investmentbank nu sysselsatt med att sätta köksföretaget Nobia på börsen. Tittar man på Nobias hemsida stiger källans trovärdighet. Tre pressmeddelande är synliga: Det första beskriver ett förvärv, det andra anställningen av en informationschef och det sista meriterad förstärkning av styrelsen. Dessutom har Nobia nu börjat profilannonsera. Enligt vad FV erfar börjar spridningen av Nobia inom ett par veckor. Nobia är ett lönsamt köksföretag med en omsättning på 10 miljarder kronor, vilket ger en ledande roll i kabyssnäringen i Europa. Bland varumärkena återfinns bland andra jet-set-märkena Poggenpohl, HTH och svenska Marbodal. Nobia sysselsätter 6 000 anställda. Största ägaren är Industri Kapital 1994-fonden följt av Skanska.

Viktor Svensson