Se upp för dyra fonder

Asien, Japan och andra omogna marknader är dyra att investerapå. Aktiefonderna med högst kostnader har på tre år spenderatungefär en tiondel av förvaltat kapital på förvaltning ochmäklare.Det visar Affärsvärldens granskning av fondernastotalkostnadsandel (TKA) under perioden 1996 till 1998. TKA ärsumman av fondens förvaltningsavgift, betalt courtage och övrigtredovisade kostnader.

Banco värst

Värst är Banco, som placerar sig både på första och andra platsi tabellen. Banco Japan har haft kostnader på 13,2 procent avfonden under perioden 1996 till och med 1998 och Banco FjärranÖstern har spenderat 12,2 procent av fondförmögenheten undersamma period. Av detta står förvaltningsavgiften, som är 1,7procent per år, för 5,1 procentenheter.Även Handelsbanken, LF Wasa, S-E-Banken och Skandia har medfonder i tabellen. Däremot saknas de fondbolag som är inriktadepå låga förvaltningsavgifter och/eller låg omsättning ifonderna, som Folksam och Föreningssparbankens Robur.Östeuropa- och Rysslandsfonderna saknas i tabellen, eftersom deinte funnits i tre år. Men deras kostnader under 1998 är oroandehöga, se Fondindikatorn i nummer 10/99.

Dyra mäklare

Förklaringen till att de fonder som investerar på omognamarknader har så höga kostnader är att mäklare där tar ungefärfem gånger mer betalt än svenska mäklare. Det är tveksamt om detär vettigt att investera på marknader där kostnaderna för attgöra affärer är så höga. Enbart för att tjäna in de högakostnaderna måste förvaltaren varje år prestera flera procenthögre bruttoavkastning.Riktigt dramatiskt blir det med kostnader på tio procent avfonden under tre år om man antar att samma kostnadsnivå bestårunder en längre tidsperiod. Efter 20 år har hälften avförmögenheten gått förlorad om kostnaderna skulle fortsätta attvara lika höga. Det gör det uppenbart att om avkastningen frånaktier i framtiden snarare blir ensiffrig än tvåsiffrig såkommer låga kostnader att bli mycket viktiga.Tänkvärt är att det numera finns indexfonder även förinvesteringar ute i Europa som bara drar en förvaltningsavgiftpå 0,7 procent per år (Aragon och SPP). Därmed behöver man intelängre investera i fonder med en totalkostnad på över treprocent. Visst kommer de nystartade indexfonderna också att fåvissa kostnader för courtage, men indexfonder minimerar ändåmängden affärer jämfört med aktivt förvaltade fonder.

Nettoaffärer

Tänk också på att aktiefonder som redovisar lägre kostnader kanha dolt sina kostnader genom att göra aktieaffärerna netto (utancourtage, men med sämre kurs). Detta har Affärsvärldenuppmärksammat i artikeln Orimliga kostnadsskillnader i nummer23/98, som visar att vissa utlandsfonder betalar tio gångerhögre courtage än andra. Rimligen är det de som redovisar högakostnader som är ärliga medan övriga döljer sanningen för sinakunder.Dessutom är det ingen aktiefond som redovisar hela kostnaden föratt göra affärer. Utöver de kostnader som fondbolagen redovisarnär de räknar ut totalkostnadsandel tillkommer nämligen alltidkostnader för valutaväxling och spread (se artikeln Åsbrink ochspreaden i nummer 17/98).