Stjärnmäklare räddar staten undan raset

Hittills i år står portföljen på plus minus noll trots börsnedgången och innan årets slut räknar han med en rejäl återhämtning. KK-stiftelsen, Stiftelsen för Kunskaps- och kompetensutveckling, startades i börjab av 90-talet med hjälp av löntagarfondspengar.

Sedan 1994 har stiftelsens aktieportfölj vuxit i värde rejält från de 3,6 miljarder kronor som utgjorde grundplåten. Från start till och med den sista april i år har cirka fyra miljarder kronor delats ut till IT, utbildning och forskning och värdet på aktieportföljen uppgår idag till strax under sex miljarder kronor.

De senaste två årens börsras har parerats minst sagt väl. Under förra året tappade Stockholmsbörsen nästan 17 procent medan KK-stiftelsens värdeminskning stannade på 2 procent. Under de fyra första månaderna innevarande år sjönk börsen med 12 procent men värdet på KK-stiftelsens portfölj inte krympt alls.

”Vi står på plus minus noll, det får man vara nöjd med”, säger Hans Mertzig som förvaltat portföljen sedan starten.

Framgången är dock inte helt otippad. Hans Mertzig har över 35 års erfarenhet av den svenska finansmarknaden och gjorde sig ett namn som en av landets verkliga stjärnmäklare under 1980-talet då han arbetade på Carnegie. När Erik Penser sålde Carnegie till PK-banken 1988 för 2,6 miljarder kronor sades Mertzig och dåvarande parhästen Mats Qviberg vara värda en miljard kronor vardera.

Placeringsstrategin handlar till stor del om att gå mot strömmen vilket bland annat inneburit att stiftelsen i stort sett undkommit hela telekomraset.

”Vi har varit underviktade i både Ericsson och Nokia och generellt i branscherna IT, telekom och teleoperatörer medan vi valt att vara kraftigt överviktade i skog och verkstad. Det har uppenbarligen visat sig vara en vinnande strategi. Bolagsmässigt har vi legat överviktade i Lundbergs, Cardo, Holmen, SCA och Swedish Match”, säger han.

Det faktum att han därmed lyckats pricka in två bolag som noterat kursrekord under perioden, SCA och Match, är han dock blygsam kring.

”Jag gör väl i grunden hyggligt rätt, men framför allt slipper jag redovisa vad jag gör varje dag i tidningen. Det innebär att om jag kan hålla fast vid sånt jag tror på längre än många andra förvaltare som istället blir slavar under index. Jag får hålla på med mina affärer i fred.”

I egenskap av börsveteran, vad tror du om börsen resten av året? ”Så länge telekomsektorn har en krisstämpel så är det naturligtvis tungt men även om jag tyvärr får dra ned lite på de tillväxttal jag trodde på vid årsskiftet är jag ändå ganska optimistisk. Jag tror att börsen kommer att stå högre vid årets slut än den gjorde vid årets början. Vi förbereder oss för att stå på köpsidan när det lossnar igen och har valt att ha en hög likviditet, på cirka 25 procent, för att vara beredda.”

Och vilka aktier rekommenderar du? ”Lundbergs; aktien noteras fortfarande under substansvärdet och har en rad intressanta företag ingående i portföljen. Och så Scania, både för att det är ett i grunden bra företag och för att det finns en extra krydda i form av tänkbar ändring i ägarförhållandena.”