Kommentar Scandinavian Astor Group
Rådändring: Scandinavian Astor Group
| Astor Group | |
| Rådändring: | Sälj → Neutral |
| Aktiekurs sedan råd | -27% |
Scandinavian Astor (27 kr) är ett förvärvsintensivt bolag med fokus på försvarssektorn. Vi satte sälj på bolaget för en månad sedan. Då var kursen 37 kr och vi såg 27% nedsida i vårt rätt generösa huvudscenario. Detta är ungefär vad kursen är ned sedan dess.
Det har inte hänt alltför mycket sedan vi skrev om bolaget senast. Tidigare tillkännagivet förvärv av 15% av bolaget Dolprop har slutförts. Dolprop har utvecklat en teknik för motorer som liknar mer hur en bakre fena på en fisk fungerar, snarare än en propeller. 2023 var försäljningen i stort sett noll. Vi har inte kunnat hittat några siffror för 2024.
Fortfarande dyr
Vi är skeptiska till att bolaget ska klara av sitt tillväxtmål om 2 500 Mkr omsättning för 2028. Vi ser snarare risk att det görs för många och ogenomtänkta förvärv, finansierat av nyemissioner.
Analytikerkonsensus på Factset bestående av endast två analytiker tror att Astor når 550 Mkr i försäljning 2027 och 10% Ebit-marginal. Detta ger EV/Ebit 23x på 2027E och aktien är fortfarande inte särskilt billig.
Även om vi inte är särskilt positiva till bolaget så är det inte en lika uppenbar säljkandidat som tidigare. Försvarsbolagen kommer troligen gå starkt de närmsta åren och det finns ett scenario där bolaget kan kapitalisera på sina höga aktiekurs och pricka rätt i sina förvärv.
Vi väljer att följa resan från sidlinjen och ställer om till ett neutralt råd. Astor släpper sin Q1-rapport om en vecka (13/5).
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser