Krönika: Häller olja på virusbranden

Oljemarknaden

Den saudiske kronprinsen ”MBS” är kanske världens farligaste man? Han ligger i vart fall före självaste Donald Trump när det gäller drastiska åtgärder och brutalitet.

I helgen arresterades tre av kronprinsens mäktigaste släktingar. Rimligen för att MBS inte ville bli motsagd i sitt nya oljekrig. För det är ett krig det handlar om. Efterfrågan på olja störtdyker när fabriker och transporter världen över står stilla på grund av corona. Då passar Saudiarabien på att öka produktionen och dessutom dumpa priset till strategiska kunder. Det är en ekonomisk krigsförklaring mot dels Ryssland men egentligen kanske mest Iran. Saudi gillar inte att Ryssland stöttar Assad i Syrien och Iran är ju Saudis dödsfiende på alla sätt. Ett kollapsat oljepris är ett dråpslag mot Irans ekonomi som led svårt av sanktioner redan innan coronakrisen.

Det är ett högt spel. MBS har många farliga fiender både inom sin egen familj och i landet. Skulle MBS dö eller störtas så kommer Mellanöstern destabiliseras ytterligare.

Men just nu är det ett lågt oljepris som är huvudvärken. Hela oljeindustrin får stora problem. Det gäller särskilt skifferolja och gas i USA som utvinns med fracking. Det är en stor arbetsgivare som påverkar BNP mycket och med mycket krediter. Oljesektorn i Norge får det också väldigt svårt, vilket syns inte minst i att nordiska banker rasar. Offshore är ju en klassisk källa till kreditförluster. Marknaden oroar sig nu för omfattande kreditproblem inom energibranschen.

Coronakrisen

Det här är den större händelsen. Här är vår gissning av hur det kommer spela ut. Vi tar Sverige som exempel men i princip gäller det hela Västvärlden.

1. Blir utfallet som i Italien eller i Taiwan/Singapore? Det är en den stora frågan. Börsen tar inte höjd för ett Italien-scenario fullt ut ännu men det är dit vi är på väg, att döma av index. Det är också så det ser ut när man jämför vilka åtgärder Taiwan/Singapore införde på tidigt stadium och den förnekelsefas som präglat Sverige, USA med flera.
2. Risken är stor att Folkhälsomyndigheten Anders Tegnell och hans motsvarigheter i andra länder tvingas erkänna att viruset spridits så mycket att man inte längre kan spåra spridningen.
3. Då lär det bli tuffare tag med stängda skolor, reseförbud av olika slag och annat som kommer sätta samhället i ett slags bunkertillstånd under flera månader. Det blir halvtomt på gator och torg och folk håller sig hemma.
4. Debattens vågor går höga om det blir 0% eller 80% av befolkningen som förr eller senare kommer smittas men om vi för räkneexemplets skull räknar med 10% så är det 1 miljon svenskar. (Vaccin kommer tidigast 2021.)
5. I Storbritannien säger sjukvårdsbedömningar att 4% av de smittade kommer behöva sjukhusvård. Det är i så fall 40 000 svenskar.
6. Sverige har cirka 500 intensivvårdsplatser. Vårdbehovet kommer uppstå över flera månader men det är ändå uppenbart att det blir enorma problem.
7. Stängda skolor kommer konverteras till nödsjukhus och all icke-akut sjukvård kommer få vänta även om det medför lidande för tiotusentals människor. Varning för otäcka scener.
8. Alla resor, möten och folksamlingar som inte är strikt nödvändiga kan i detta scenario bli socialt tabu.

För ekonomin blir det ett slags krigstillstånd där flaskhalsar och låg efterfrågan blandas om vartannat. Alla former av transporter ses över och reduceras vilket slår hårt mot flygbolag. Norwegian riskerar konkurs. Aktier som BMW faller -9%. Daimler -12%. Även shipping drabbas vilket syns i Köpenhamn på aktier som Danske Bank och Maersk.

Retail blir inte kul. Många butikskedjor lär gå i konkurs innan året är slut och kvartalsrapporterna från H&M lär inte bli roliga. Verkstadsbolagen hänger med ner med konjunkturen och bankerna för att man befarar kreditförluster. Jokern är som vanligt centralbankerna. Men vad kan de göra här? Lägre räntor, stödköp och stimulanser kommer inte få folk att boka semesterresor eller investera i nya fabriker. På kort sikt. Senare i år kan vi nog lägga det värsta med Corona bakom oss. Då normaliseras världen igen och därmed synen på aktier. Innan dess ska man nog ha passat på att köpa. Har man mycket torrt krut kan man börja så smått dagar som dessa.