Råduppföljning: Jackpot i Evolution

Electrolux Professional +5% (Neutral)

Företaget har fortsatt resan mot en normalisering efter covid-krisen. Den utvecklingen hade dock placerarna till stor del tagit höjd för redan i fjol och kursmässigt gav aktien något mindre än index.

Harvia -38% (Neutral)

Nedstängning i Ryssland, höga energipriser och normalisering efter pandemin var skäl till att vi inte vågade sätta köpråd på det finska bastubolaget. Aktien fortsatte falla kraftigt men har återhämtat sig lite grann under 2023.

Verkkokauppa -42% (Neutral)

Den finska e-handlaren har det riktigt tufft. Förutom svåra jämförelsetal från pandemin så är den finska konsumenten väldigt försiktig med inköp. Rörelsemarginalen sjönk till 0,4% i fjol. Vi anade i analysen att bolaget skulle få motvind och hade ett neutralt råd.

Job Solution -9% (Neutral)

Rekryteringsbolag som gjorde IPO ifjol. Vi synade aktien inför noteringen men landade i en neutral hållning då betydligt större rekryteringsbolag värderades likvärdigt. 2022 växte Job Solution 64% och omsatte drygt 42 Mkr med en marginal på 23,0% (33,8).

Probi -38% (Neutral)

Probiotikabolaget Probi har haft det kämpigt senaste året med minskad efterfrågan på den viktiga amerikanska marknaden som utgör cirka 75% av koncernens intäkter. Under hösten vinstvarnade Probi och i december fick VD Tom Rönnlund sparken. Försäljningen minskade med 17% organiskt 2022. I Q1 2023 var tillväxten +2%.

Skolon +108% (Neutral)

Detta blev en mycket bra IPO med dubblad kurs. Bolaget tillhandahåller skolor en plattform för inköp av digitalt läromedel och växer i dubblingstakt organiskt. Vår analys inför IPO pekade dock på osäkerhet i att en stor del av rörelsen var nyförvärvad samt att värderingen var hög. Ca 8 gånger rullande omsättning. Vi kan konstatera att Skolons värdering ökat till 10,8x omsättningen.

Sinch -31% (Neutral)

Vi hade spekulerat i att en vändning var på gång i Sinch men Q1-rapporten för ett år sedan visade på motsatsen. Köprådet slopades och idag ligger kursen en bra bit under den nivån.

Sensidose +59% (Teckna ej)

Hälsovårdsbolag som utvecklat generiskt läkemedel och en doseringsapparat som gör att patienter med Parkinsons sjukdom kan erhålla en mer jämn medicinering. ”Trots att produkten har funnits på marknaden i ett antal år är omsättning låg”, skrev vi och landade i ett teckna-ej-råd. Aktien var ned cirka 20% från IPO-kursen när norska läkemedelsbolaget Navamedic lade ett bud på 6,27 kr i mars i år. Svenska EQL Pharma kom med ett konkurrerande bud på 7,60 kr. Navamedic höjde därefter till 8,00 kr och EQL kontrade igen med 8,40 kr. Budstriden är ännu inte avgjord.

Nelly Group -77% (Neutral)

Vi slopade köprådet i e-handelsbolaget Nelly ifjol då bolaget började tappa intäkter och ökade förlusten. Några månader senare fick VD Kristina Lukes sparken. Ludvig Anderberg utsågs till ny VD och började i augusti men slutade redan i början av januari i år. Under våren har Nelly genomfört en emission och tagit in drygt 50 Mkr vilket pressat aktien rejält.

Evolution +36% (Köp)

För ett år sedan värderades livekasinoleverantören till drygt 15 gånger 2024 års rörelseresultat vilket vi tyckte var alldeles för billigt. Den sanslösa tillväxten har fortsatt, och efter ett par kvartal med något fallande marginaler närmade sig Ebitda återigen 70% i första kvartalet. Aktien har fått revansch.

Flowscape Technology -66% (Neutral)

Flowscape, med en produkt för plats- och rumsbokning för kontor, har växt omsättningen från 33 till 40 Mkr under 2022. Men marknaden har inte varit särskilt förlåtande mot små förlustbolag och aktien har tappat två tredjedelar av värdet.