Börsvåren dröjer

Majvädret har varit alldeles utmärkt i Stockholm. På Stockholmsbörsen har däremot vårens börsnedgång fortsatt, i linje med utvecklingen på USA-börsen. Börsomsättningen minskar också. Under april var den dagliga börsomsättningen under 14 miljarder kronor, en nedgång jämfört med marssiffrorna.

Snabb omsättning

Kapitalomsättningshastigheten är det dock inget större fel på. I april uppgick den till drygt 130 procent, vilket betyder att aktierna på fondbörsen omsätts i dubbelt så hög takt som för fem-sex år sedan. Det betyder dock inte att det finns gott om aktiva placerare på aktiemarknaden, utan att de få placerare som handlar är extremt aktiva. Enligt branschuppgifter är det nämligen tradingen som håller uppe aktiviteten. En liten rundringning som Affärsvärlden har gjort visar att uppskattningsvis 75-80 procent av handeln just nu är tradingaffärer.

För att “riktiga” placerare ska ge sig in i leken krävs ett gladare börsklimat. Rapportperioden är över och de börsbolagschefer som vågar tro på en konjunkturuppgång under året blir allt färre.

För Swedish Match var det inte bara vädret som gladde företagsledningen i maj. Även ett domslut i USA gick bolagets väg. För ett halvår sedan när Affärsvärlden senast analyserade tobaksbolaget Swedish Match inleddes texten med “Det kostar att föra krig mot världens största snusmarknad”. Det har marknadsledaren UST (US Smokeless Tobacco) nu fått känna av, efter att bolaget för ett par veckor sedan dömdes att betala ett skadestånd på över 10 miljarder kronor till marknadstvåan Conwood för att UST har utnyttjat sin marknadsledande ställning.

Domen öppnar möjligheter för Swedish Match. Det är nämligen tänkbart att Swedish Match också stämmer UST. Och även om det inte sker så har UST försvagats på den amerikanska snusmarknaden. Bolaget har nu ögonen på sig. Swedish Match har under året lanserat ett högprissnus i USA och lanseringen – som av allt att döma går bra, i vissa stater har snuset en marknadsandel på 2 procent – borde underlättas när UST inte kan gå lika hårt fram som tidigare.

Ett annat dagligvaruföretag var på tapeten under veckan. Det blev nämligen ingen strukturaffär med finska Atria för påläggsfabrikanten Sardus. Kan finnarna ha hittat någon riktigt gammal surdeg i bolaget? Kanske. Mer troligt är dock att det var en prisfråga och det är i sådana fall inte så konstigt. Sardusaktien har stigit kraftigt, och på de här nivåerna är det inte lätt att räkna hem en affär. Med ett eget kapital i nivå med goodwillen känns inte Sardus så attraktivt.

Scribona faller

Visserligen är kassaflödet fortsatt bra, men då gäller det att hålla nere investeringar. Detta är enda förutsättningen för att bolaget ska kunna fortsätta ge en hög utdelning och därmed klassas som en fristad för placerarna.

Scribona har också varit en vinnaraktie i år, men fallit den senaste tiden. I dagsläget handlas aktien 13 procent under eget kapital och då kan det kännas spännande att hoppa på datagrossisten. Ty det ser faktiskt ut som om bolaget skurit kostnaderna så bra att vinsterna är på väg tillbaka.