Chefsanalytiker: Hökaktig signal från Fed

Igår kväll kom det väntade beskedet att Federal Reserve trappar ned värdepappersköpen med 30 miljarder dollar per månad från och med januari. Samtidigt singalerar bankens ”dot plot”, FOMC-medlemmarnas egna ränteprognoser, tre räntehöjningar 2022, tre höjningar 2023 och ytterligare två höjningar 2024.

”Det var fler än vad de flesta bedömare räknat med och fler än vad marknaden prissätter för de kommande åren. Marknadsreaktionerna var ändå måttliga”, skriver Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson i en kommentar.

Han menar att den initiala marknadsreaktionen, med stigande räntor och en starkare dollar, rekylerade efter presskonferensen, där Fed-chefen Jerome Powell framstod som mer balanserad.

Även om marknaden prissätter en hygglig sannolikhet för en räntehöjning redan i mars 2022, räknar marknaden med färre höjningar längre fram än vad dot-ploten pekar på.

”Börserna reagerade positivt på Fed:s besked. De amerikanska börserna stängde tydligt på plus och de flesta asiatiska börser stiger nu på morgonen, vilket indikerar att marknaden trots allt tolkade Fed:s signaler som något mjukare än väntat”, skriver Torbjörn Isaksson.

Även SEB:s analyschef Carl Hammer skriver i en kommentar att det var överraskande att bankens dot plot nu indikerar tre höjningar nästa år, jämfört med en höjning i september. Han påpekar att korta räntor initialt steg några punkter, men att stängningskurserna var mycket små över hela kurvan.

”Amerikansk break-even inflation stod för största rörelsen och steg 4-5 punkter (dvs sjunkande realräntor), möjligen förklarar detta börsrörelsen och att beskedet trots tre höjningar ses som ”mjukt”. Helt klart är det en utmaning annars att förklara varför amerikanska index steg 1-2% men så blev resultatet igår kväll”, skriver han.