Försenat krispaket oroar

Det måste komma ett räddningspaket och därför kommer det också att komma ett räddningspaket, senast i nästa vecka. Det säger analytiker i USA till Nyhetsbyrån Direkt.

– Ett misslyckande med att godkänna det här skulle markant förvärra den finansiella krisen. Jag tror att vi redan befinner oss i recession och ett misslyckande skulle få det att luta över åt något ännu allvarligare, säger John Ryding, chefekonom på RDQ och tidigare på Bear Stearns, till Nyhetsbyrån Direkt.

Han tillägger att det inte går att sia om hur allvarligt det skulle kunna bli:
– Spänningarna (på marknaden) är mycket påtagliga för närvarande. Till sin natur (inherently) går det inte att veta, säger John Ryding och utvecklar ett resonemang om att det åtminstone “skulle bli värre” än de tidigare recessionerna under efterkrigstiden.

John Ryding betonar att konsumenterna bara börjat känna av effekterna av den nuvarande ansträngda finansiella situationen.

– Vad skulle det få för inverkan på bilindustrin om det inte längre gick att få billån? frågar han retoriskt.

David Rosenberg på Merrill Lynch ger ett svar:
– Konsumtionsrecessionen är fortfarande framför oss, säger han.

Han framhåller att det är en “lång och besvärlig uppgift” att rulla ihop tillgångs- och kreditbubblan, samt att vi ännu endast sett “första året”.

– När det gäller de ekonomiska utsikterna tror vi inte att räddningspaketet på något avgörande sätt förändrar slutresultatet. Den amerikanska ekonomin befinner sig i recession och kommer sannolikt att fortsätta göra det, säger David Rosenberg.

Enligt honom förmår räddningspaketet dock “i bästa fall” förhindra katastrofscenariot “en total kollaps av det globala finansiella systemet och en djup global depression”.

Trots att det uttryckts mycket oro kring, och kommit många negativa uttalanden om, själva räddningspaketet så anser John Ryding att det inte nödvändigtvis behöver innebära så stor risk för fördröjning i kongressen.

– En stor del av det är politik, poserande, säger han.

Enligt John Ryding vill de politiker som uttalar sig kunna återvända hem och visa att de gjort något.

– Från marknadens perspektiv så vore det bästa om paketet kom redan innan innevarande vecka är över, fortsätter han och resonerar sig fram till att det även vore det bästa utifrån kongressens perspektiv, eftersom tanken är att ledamöterna ska återvända till sina hemstater och ägna nästa vecka åt valrörelsen. John Ryding tror att räddningspaketet är klart senast på tisdag eller onsdag.

Nariman Behravesh, chefekonom på Global Insight, anger “någon gång innan slutet av nästa vecka”.

– Kongressen befinner sig i ett pressat läge nu. Innan de gör uppehåll kommer de att göra någon form av kompromiss, säger han.

Därefter kan implementeringen av paketet komma att ske inom fyra till sex veckor, enligt Nariman Behravesh. Det innebär i så fall att paketet inom några månader kommer att hjälpa till att stabilisera marknaden.

– I slutet av november kan det antas ha effekt. Men endast det faktum att man godkänner paketet kommer att ge ett mått av lugn åt marknaderna, framhåller Nariman Behravesh.

David Rosenberg betonar att det kommer att vara mycket fokus på exakt hur effektivt räddningspaketet blir då det träder i kraft. Viktiga måttstockar blir hur många som deltar, hur stor den åtföljande konsolideringen blir och banksystemets förmåga att återkapitalisera sig på egen hand.

– Ett första tecken på att räddningspaketet fungerar, som vi kommer att hålla utkik efter, är tecken på att finansiella institutioner är villiga att låna ut till varandra på interbankmarknaden, säger David Rosenberg och utpekar TED-spreaden som centralt mått.

Enligt David Rosenberg kommer kreditkrisen inte att vara över förrän den senare åter ligger på den “mer normala nivån runt 30 punkter”.

Även John Ryding talar spreadar och Libor-fixing och betonar att “marknaden är väldigt känslig”. Vilken mer exakt form det väntade räddningspaketet kommer att få framstår fortfarande som oklart.

– Man talar om att inte göra det till en ‘julgran’, att inte allt kommer att hängas upp på programmet, säger John Ryding.

Vissa kontroversiella frågor kan komma att lösas i ett senare skede; “ersättning till företagsledare … omfattning av regleringen … pengarnas spridning”.

– Det kan (annars eventuellt) fördröja paketet, säger John Ryding.

– En hel del detaljer har ännu inte arbetats klart … Det är lite komplicerat”, säger Nariman Behravesh.

Han tror att den slutgiltiga versionen kommer att innehålla mer ansvarsskyldighet och “mer för husägare”, jämfört med det ursprungliga förslaget, “även om republikanerna är oroliga för storleken”.

Enligt Nariman Behravesh vänder sig republikanerna mot själva beloppet 700 miljarder dollar, som är “för stort”. Oron späs på än mer av talet om ytterligare reglering, eftersom bägge delar är sådant republikanerna traditionellt motsätter sig.

John Ryding betonar å sin sida också att det inte, som det kan framstå, rör sig om att regeringen ska “spendera flera hundra miljarder dollar” utan snarare handlar om något som mer välvilligt kan beskrivas som en “förändring i tillgångs- och skuldsidan av balansräkningen”.

Han beskriver insatserna i det nuvarande spelet som “mycket stora”. Om kongressen drar ut på processen eller blockerar ett räddningspaket så kan det, enligt John Ryding, mycket snabbt leda tillbaka till “stor oreda på marknaden”.

– Det måste komma ett räddningspaket”, upprepar han.