Investeraren
Miljardären tankar aktier – i blankarnas favorit: ”Bra case”
Han berättar också om:
✓ Senaste aktieköpet – i blankarnas favorit: ”Ett bra case”
✓ Sin investering i Ericsson: ”Kan bli ett AI-bolag”
Systemair rapportrusade 7,3% förra veckan. Uppgången kom bland annat efter att bolaget meddelat att utdelningen höjs med 9% till 1,20 kr. Det gör att grundaren och huvudägaren Gerald Engström kan se fram emot knappt 107 Mkr i utdelning.
“Botten ser ut att vara passerad och vi har en massa spännande projekt på gång. Jag är övertygad om att vi kommer ha en positiv organisk tillväxt kommande räkenskapsår”, säger entreprenören när Afv når honom över telefon efter att han landat i den franska staden Nice.
Han varnar för att samtalet kan brytas då han väntas åka igenom några tunnlar på vägen till hotellet.
Miljardären ska besöka eventet “Entrepreneur Of The Year” arrangerat av Ernst & Young. Han var själv med och tävlade om titeln en gång i tiden.
“För sisådär 17 år sedan. Det var kul. Ett väldigt fint event”, minns han.
Systemair redovisade för det fjärde kvartalet, i det brutna räkenskapsåret som sträcker sig mellan maj och april, en rörelsemarginal på 7,6%. För motsvarande period i fjol sågs en marginal på 23,5%. Omsättningstillväxten var -1,9%.
När återgår Systemair till mer historiska resultats- och tillväxtnivåer?
Samtalet bryts. Gerald Engström är snabb på att ringa tillbaka.
“Det var en tunnel till”, säger han och svarar på frågan:
“Jag tror det vänder rätt så snart. Vi håller på att dubbla fabriksytan i Litauen och vi bygger ut i Slovenien. Sedan har vi gjort andra stora investeringar”, säger han med sprakig röst.
Det gångna decenniet har Systemair haft en rörelsemarginal på 7,8% och vuxit omsättningen med i snitt 9% per år.
Gerald Engströms portfölj
| Bolag | Kapital och röster | Värde (Mkr) | Avkastning | Andel av portfölj |
| Systemair | 42,8% | 6 993 | 328% | 83,6% |
| Hanza | 21,4% | 586 | 231% | 7,0% |
| Scandic Hotels | 0,8% | 92 | 32% | 1,1% |
| Saab | 0,05% | 76 | 235% | 0,9% |
| Volvo | 0,01% | 75 | 94% | 0,9% |
| Boliden | 0,05% | 49 | 79% | 0,6% |
| Investor | 0,01% | 48 | 37% | 0,6% |
| Swedbank | 0,02% | 46 | 47% | 0,6% |
| Ericsson | 0,02% | 39 | -17% | 0,5% |
| Essity | 0,02% | 34 | 16% | 0,4% |
| Iconovo | 17,21% | 29 | -31% | 0,4% |
| Handelsbanken | 0,01% | 27 | 7% | 0,3% |
| SSAB | 0,04% | 27 | -19% | 0,3% |
| JM | 0,18% | 24 | 3% | 0,3% |
| Millicom | 0,05% | 22 | 42% | 0,3% |
| Arla Plast | 1,72% | 20 | 6% | 0,2% |
| ChromoGenics | 29,80% | 19 | -10% | 0,2% |
| ITAB Shop Concept | 0,27% | 17 | 90% | 0,2% |
| Assa Abloy | 0,00% | 17 | 22% | 0,2% |
| Hexagon | 0,00% | 16 | 4% | 0,2% |
| Nordic Paper | 0,45% | 15 | 29% | 0,2% |
| Nordisk Bergteknik | 1,22% | 14 | -19% | 0,2% |
| Elekta | 0,05% | 14 | -20% | 0,2% |
| Lindab International | 0,06% | 12 | 57% | 0,1% |
| Dustin | 0,18% | 11 | -12% | 0,1% |
| H&M | 0,00% | 9 | -9% | 0,1% |
| Embellence | 0,89% | 6 | -25% | 0,08% |
| CodeMill | 2,90% | 6 | -5% | 0,08% |
| Billerud | 0,02% | 6 | -8% | 0,07% |
| Nolato | 0,04% | 6 | 17% | 0,07% |
| Electrolux | 0,01% | 3 | -27% | 0,03% |
| Pomegranate Investment | 0,31% | 2 | N/A | 0,02% |
| Scandinavian Real Heart | 0,33% | 0 | -80% | 0,00% |
| Bluefish Pharmaceuticals | 92,56% | N/A | N/A | N/A |
| Källa: Holdings, 7 juni |
“Försiktigt värderat”
Gerald Engström anser att ventilationsbolaget just nu är “försiktigt värderat”.
“Jag har svårt att se att Munters ska vara värderade många gånger högre än Systemair. Vi har ungefär samma tekniknivå men något lägre lönsamhet. Jag tycker vi borde värderas högre, men det är förstås marknaden som ska bestämma det.”
På rullande tolv månader handlas Systemair till ett P/E-tal på 25,7. Det är också ungefär i linje med snittet de senaste tio åren. Munters handlas till 53 gånger årsvinsten.
Börsen i stort, å andra sidan, tycker han ser ganska dyr ut.
Hur har du agerat på börsen de senaste månaderna?
“Jag fortsätter att öka i Scandic Hotels. Bolaget ser lågt värderat ut och de kommer fortsätta stiga, tror jag. Sverige kommer bara få mer och mer turister. Det här är nog ett bra case.”
Foto: Sven Lindwall / BILDBYRÅN
Gerald Engström bor emellanåt i Stockholm och han häpnar ofta över hotellpriserna.
“Man blir förvånad när det billigaste rummet kostar 8 700 kr… utan fönster.”
En av miljardärens bättre investeringar är Saab, som avkastat 235% enligt Holdings uppskattningar.
“Det finns så mycket högteknologiskt inom Saab som inte värderas så högt som det bör. Saab har en otrolig orderstock på ungefär tre till fyra gånger årsomsättningen. Och då tror jag inte att de förmodade Nato-ordrarna börjat trilla in i full skala ännu. Bolaget har ett antal väldigt starka år framför sig”, har Engström sagt till Afv tidigare.
Bud på horisonten
Gerald Engström har “en liten” position i Electrolux, värd 2,9 Mkr. Vitvarutillverkaren har haft sju svåra år med ett kursfacit om -57% över den perioden. I april valde VD Jonas Samuelson att lämna posten efter en hel del påtryckningar från bland annat media. Samuelson satt som VD i åtta år och har varit i bolaget i 16. Han lämnar vid årsskiftet. Det “var på tiden” att han fick gå med tanke på utvecklingen som varit, konstaterar Engström.
“Jag tror Electrolux kan vara ett turn around-case. Det finns ett starkt kinesiskt intresse att köpa en del eller hela företaget”, säger han och syftar på Midea som uppköpsspekulant.
I maj i fjol ryktades det om att Midea planerade att lägga ett bud på Electrolux. Planer som bara en månad senare ska ha grusats.
Miljardären Gerald Engström om investeringarna: ”Saab har väldigt starka år framför sig”
Ett för miljardären större innehav i portföljen, i form av Ericsson, ser han stor potential.
“Jag har köpt lite mer för jag tror de kommer ta revansch. Aktiekursen har börjat stiga så jag tror det kan vara ett bra läge att äga lite Ericsson. Det kan ju bli ett AI-företag och får dem den klassningen så kommer det hända mycket”, säger han.
Hur tolkar du faktumet att Investor börjat fylla på med aktier i Ericsson?
“Att de tror på Ericsson förstås. Och Investor gör ju ofta rätt.”
Läs mer:
Fredrik Lundberg om köpen: “Tror tajmingen är bra – aktierna är billiga”
Per H Börjesson köper Nibe – och letar ‘Lundberg-bolag’: “Tråkiga gubben dubblar pengarna”
Förvaltarens försvarsfavoriter: “Satsar på europeiska spelare”
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.