”Orexo har stora problem”

Räntor, räntor och åter räntor. ­Centralbankernas stimulansprogram på denna sida Atlanten delar Golvets vänner i två läger. Är gamla avkastningskrav fortfarande motiverade eller är det annorlunda den här gången så att kraven ska sänkas? Eller med andra ord; är börsen för dyr eller fortsatt köpvärd?

– Det är ju inte bara korta räntorna som är låga. Titta till exempel på 30-åringen i Tyskland som nu är nere i 0,9 procent. Jag röstar på lägre avkastningskrav och då är det aktier och fastigheter som gäller, det är inte dyrt. Det är ju dessutom en halvhygglig konjunktur, säger en mörkblå BMW M6 Gran Coupé.

Efter den senaste tidens rekyl bland ­fastighetsaktierna luktar det nytt köpläge.

– Platzer är lägre värderat sett till substansvärdet relativt sektorn. Göteborgsregionen är het med låg vakans och flera fastighetsbolag som ropar efter köpobjekt, säger en räkmacka på Cadier-baren.

Värderingarna får dessutom ständigt nya fastighetsbolag att ställa sig i noteringskön och denna vecka handlar det om en gammal bekant, enligt en Hermès-scarf.

– Pandox är sugna på börscomeback. De har byggt upp ett jättebestånd av hotellfastigheter vilket ger dem en egen profil och gör att de sticker ut från övriga sektorn. Dessutom är det hotellbrist på många håll, så de tjänar hyggligt.

En som gjort säsongens första golf­runda berättar att läkemedelsbolaget Orexo har stora problem med att nå ut med sin frontmedicin Zubsolv på den viktiga USA-marknaden:

– Förra veckan vann värsta konkurrenten tillbaka marknadsandelar, jag kan inte påminna mig att det har hänt tidigare, säger golfaren och påminner om att Uppsala­företagets kamp för marknadsandelar går mycket långsammare än väntat. Förra veckan låg svenskarna stilla på 5,5 procent av utskrivna recept:

– Då ska man tänka på att Zubsolv lanserades i Staterna för två år sedan, säger golfrundan och lassar av papperet.

Eniros preferensaktie är ”money in the bank” – eller ännu bättre eftersom den ger hög ränta, enligt en räksallad i vårsolen på Sturehof.

– Inom två år har bolaget kassaflöde nog för att köpa tillbaka preffarna för 480 kronor. Väntar de längre höjs utdelningen och det vill de inte. Med 80 kronor upp plus kuponger på 48 kronor om året blir avkastningen finfina 50 procent på två år. Vem tackar nej till det? undrar salladen och svarar själv:

– Det skulle väl vara stamaktie­ägarna då, men de har inget val.

Så blåser det ljummare vindar kring Ratos, som har gått bättre än börsen i år efter en lång kräftgång. En halstrad råbiff på Operabaren är dock luttrad efter bolagets tidigare dikeskörningar.

– Ratos kan tacka sin lyckliga stjärna att Aibel fick ett storkontrakt i Johan Sverdrup-fältet. Och prislappen för SF Bio ser ut att bli bra, men jag undrar ju varför de är så ivriga att sälja guldägget?

Råbiffen oroas över att Ratos ska göra om misstaget med fönstertillverkaren Inwido som såldes till börsen i höstas. För tidigt och för billigt.

– Rapporten nu var riktigt bra med stark orderingång. Bolaget har fått ner kostnaderna. Byggkonjunkturen i Sverige är helt okej och aktien är helt klart värd betydligt mer än dagens p/e 12. Inwido är som ett Lindab utan Rysslandsexponering.

Börsfesten hindrar dock inte att internet­annonsbolaget Tradedoubler noterar ständigt nya bottenrekord. Aktieägarnas enda hopp är ett uppköp från fransmännen, enligt en nykorkad Harlan Estate.

– Att Monterro-gänget checkar ut efter en halvering till en värdering på 0,1 gånger försäljningen är riktigt dåliga nyheter. Om inte Thomas Bill & Co kan få fart på det där – vem ska då lyckas? Nu dröjer det inte länge innan storägaren Henrik Kvick kastar in handduken.

Lärdomen är tydlig: i it-branschen kan guld snabbt förvandlas till kvicksand.

Vad var det de sa?

Vip-gästen: Emissionen i Eniro skulle locka fram köparna efter avstämningsdagen, sa en vip-gäst på Bukowskis i mitten av februari och tryckte på köpknappen. Helt rätt gjort. I fredags var aktien upp nästan 70 procent sedan dess.

Frukosten: ”Det ser ut att bli den kanadensiska pensionsfonden Borealis som kniper Fortums svenska elnät”, sa en frukost på Grodan redan förra våren. Det blev ett konsortium som köpte för 60 miljarder förra veckan. Med Borealis i ledarrollen.