Turnaroundbolag på rätt väg

KÖP I slutet av mars, i nr 13/2019, synade Affärsvärlden senast Studsvik, en leverantör av tjänster till kärnkraftsindustrin. Bolaget hade utvecklats svagt under många år och trots vissa ljusglimtar såg Affärsvärlden då ännu inga skäl att köpa aktien. Sedan dess har aktien backat med ytterligare hela 35 procent. Efter det kraftiga kursfallet går det därför nu att börja argumentera för att aktien ändå är värd en chans.

Positivt är inte minst att vd Camilla Hoflund har fortsatt att städa upp i Studsviks olönsamma konsultverksamhet. Även i Studsviks problemtyngda affärsområde Tyskland har åtgärder genomförts under året, med både besparingar och omförhandlade kundkontrakt. Totalt väntas åtgärderna inom dessa två affärsområden ge en positiv resultateffekt på cirka 20 miljoner nästa år.

Den största tillväxtpotentialen finns inom affärsområdet Bränsle- och Materialteknik. Denna höst genomförde Studsvik, efter vissa inkörningsproblem, den första leveransen av isotoper till medicinteknikbolaget Elekta. Bolagen tecknade 2018 ett avtal värt cirka 400 miljoner kronor över åtta år där Studsvik levererar till Elektas strålkniv. Affären med Elekta väntas nå full volym först 2022.

På Affärsvärldens prognoser för 2020 och 2021 så faller ev/ebit till knappt 9 respektive knappt 7. Över tid borde såväl marginal om multipel kunna expandera från de nivåerna. Sammantaget lutar Affärsvärlden åt att Studsvik står inför bättre tider och att möjligheterna överträffar riskerna. Långsiktigt köpläge.

Detta är en kortversion av Finns en frisk kärna. Prenumeranter kan logga in och läsa hela artikeln här.