Växande underleverantör

Finnvedenbulten fortsätter att övertyga med starka tillväxtsiffror och stigande lönsamhet. Trots den kraftiga uppgången har aktien lite mer att ge.
20 maj 2014 21:00

Fordonsunderleverantören Finnvedenbulten fortsätter att rusa fram på börsen, påeldad av stark organisk tillväxt och ett väsentligt förbättrat resultat. Vår köprekommendation från december blev en succé med 40 procents värdeökning på mindre än tre månader när riktkursen 70 kronor passerades i februari.

Årets första delårsrapport gjorde ingen besviken. Tvärtom. Omsättningen ökade organiskt med 28 procent samtidigt som rörelsemarginalen mer än fördubblades jämfört med föregående år, till 7 procent. Det inkluderar även uppstartskostnader kopplade till några av de nya stora kontrakt som har aviserats och som successivt kommer att bidra under året.

Strukturåtgärderna inom divisionen Metal Structures är avslutade, vilket kommer lyfta lönsamheten framöver. Produktionsstarten i Ryssland är nära förestående i samriskbolaget med ryska Gaz-koncernen. Det kommer att börja synas i siffrorna i slutet av året, men framför allt under 2015. Vår tillväxtprognos på 23 procent för 2014 mattas av till 12 procent för 2015, båda åren med en rörelsemarginal kring 6 procent.

På våra nya prognoser värderas bolaget till p/e 10 och ev/ebit 8,5 vilket är ganska rimligt för en cyklisk underleverantör. Det är lätt att dras med i multipelexpansion i ett bolag som är i en sådan positiv fas som Finnvedenbulten.

Samtidigt är bolaget högcykliskt och frågan är vilken genomsnittlig lönsamhet som bolaget kan prestera genom en konjunkturcykel. Vi kan sträcka oss att prissätta upp till p/e 10 på nästa års vinst, vilket ändå innebär en riktkurs på 94 kronor om ett år. Med andra ord finns ytterligare 20 procent mer att ge i aktien.

Just nu är det svårt att hitta tillverkande bolag på börsen som växer snabbare än Finnvedenbulten. Dessutom utvärderar bolaget en uppdelning av koncernen, vilket är positivt. Uppdelningar har sällan gjort aktiemarknaden besviken och delningen av Haldex är ett färskt framgångsrikt exempel. Köp.

 

 

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.