”Börjar talas om bubbelvarning i kursraketen”

– Det är tydligt att den nya spelreglering som trädde i kraft för ett år sedan verkligen gjorde avtryck i spelsektorn, för bolagen ett negativt sådant. Inför regleringen lät de flesta vd:ar positiva, ärligt positiva låter vi vara osagt, men vi har sett hur bolagen har pressats av sämre lönsamhet och tuff konkurrens, säger Nordnets sparekonom Frida Bratt.

Bettingbolaget Kindred redovisar en kraftigt minskad vinst för det fjärde kvartalet och bolaget sänker utdelningen.

– Vad gäller Kindred visste vi ju ganska mycket vad som skulle komma i och med den vinstvarning som gjordes i mitten av januari, som ju bidragit till att kursen varit rätt nedtryckt – den har fallit med 45 procent det senaste året, säger Frida Bratt.

Hon menar att jämförelsetalen för 2018 och 2017 var tuffa och att förhoppningen är att det bottnar ur.

– I USA, där man idag meddelar att man börjar operera i flera nya delstater, kan bli katalysator för tillväxten framåt. Utrullningen där kostar mycket pengar, men förhoppningen är förstås att kostnadsökningarna snart mattas av och att man då snart istället kan börja skörda frukterna. Nordnets kunder tror åtminstone på bolaget och har bottenfiskat sedan vinstvarningen, och många analytiker ser stor uppsida, säger hon.

Bettingutvecklaren Netent redovisar en vinst som var lägre än väntat för fjärde kvartalet samtidigt som styrelsen sänker utdelningen mer än väntat.

– Rapporten för Q4 följer på rapporter under 2019 med övervägande lite sämre siffror. Sverige och Norge tynger, medan det ser ljusare ut i USA. I fokus är hur bolaget kan lyckas få till en hävstång på förvärvade Red Tiger framöver, säger Frida Bratt.

Livekasinoutvecklaren Evolution Gamings intäkter och resultat var bättre än väntat för fjärde kvartalet och bolaget höjer utdelningen mer än väntat.

– Kursraketen Evolution Gaming är ett utropstecken, där både ebitda och marginal ökar mer än väntat. Evolution Gaming är ju faktiskt den aktie som också varit undantaget i en sektor där mycket har rasat, säger Frida Bratt och fortsätter:

– Det börjar faktiskt talas om bubbelvarning i Evolution Gaming. Det blir intressant att följa tillväxten Nordamerika och andra marknader genom nya kunder och lanseringar. Dock ska man som sagt ha med sig att aktien stigit med 178 procent bara det senaste året, så frågan är hur mycket uppsida som finns kvar från den här nivån.

Joakim Bornold är sparekonom på Söderberg & Partners.

– Överlag är spelbranschen en extremt svår bransch, och den har inte blivit lättare att analysera. Och det beror på en mängd orsaker allt ifrån affärsmodeller till regleringar. Det blir allt tuffare för alla bolagen. Det är stenhård konkurrens och allt tuffare lagkrav och det märks ju för dem, säger han.

Angående Kindred hade bolaget redan aviserat att de skulle komma med en vinstvarning.

– Men de har också ingått ett avtal med Caesars entertainment för sportspel och kasinoverksamhet på nätet i delstaterna Indiana och Iowa. Och det är klart positivt för dem. Det visar att det inte bara är drömmar utan någonting man exekverar på, det hade jag nog trott att marknaden skulle reagera mer positivt på, säger han.

Även Evolution gaming ser en starkare USA-marknad.

– Både försäljning och vinst var helt okej för deras del, men däremot tror jag att de kan få det tufft. För Evolution gaming finns många flaggor kring just regleringar. De är framförallt stora i Asien och där är det ju frågan om kunderna som de har klarar en reglering. För mig känns det som ett stort frågetecken.