Råduppföljning: Fullträff i Energy Save

Hemnet +18% (Neutral)

Bostadsplattformen Hemnet har en helt dominant marknadsposition i Sverige. När vi synade aktien ifjol landade vi i ett neutralt råd. I mitten av juni i år slog vi om till ett säljråd. I Q2 sjönk både omsättning och rörelsevinst. Aktien värderas till EV/EBIT 45x på 2023. Hemnet återköper aktier medan insiders säljer.

Kambi +16% (Köp)

Vi köpstämplade sportboksleverantören Kambi ifjol och pekade ut bolaget som ett uppköpsobjekt efter att Kambi  löst in konvertibelupplägget med Kindred. Operativt har Kambi inte imponerat. Penn har nu lämnat som kund. Bolaget höjde sina finansiella mål i början av 2023. Når Kambi målen år 2027 värderas aktien i sådana fall till 3-4 gånger rörelsevinsten.

Energy Save +437% (Köp)

Köprådet i Energy Save blev en riktig fullträff då energikrisen drev en stor efterfrågan på värmepumpar. Detta lyfte bolagets omsättning och lönsamhet till nivåer långt högre än vad vi hade föreställt oss. Efter 437% avkastning valde vi att ta hem köprådet och sänkte rådet till neutral. Aktien har därefter sjunkit tillbaka en hel del.

Carasent -36% (Neutral)

Norskt mjukvarubolag som främst säljer journalsystem till privata vårdkliniker. Den organiska tillväxten började sakta in ifjol från runt 30% till omkring 16-17%. I början av 2023 tillträdde Daniel Öhman som ny VD (tidigare VD för GHP). Fokus har varit på omstrukturering vilket belastat marginalerna och aktien har fallit en del. Halva börsvärdet utgörs nu av bolagets nettokassa.

Integrum -56% (Neutral)

När vi synade medicinteknikbolaget Integrum ifjol skrev vi ”aktien värderas till höga multiplar på nuvarande meriter. Samtidigt har Integrum goda möjligheter att uppvisa stark tillväxt under lång tid framöver”. Tillväxten har saktat in något och rörelseförlusten ökat. Efter att aktien mer än halverats slog vi om till ett spekulativt köpråd i våras.

QleanAir +13% (Köp)

Företaget säljer och hyr ut luftrenare och har en årsomsättning på ca 475 Mkr. Bolaget var i en svacka för ett år men nu finns ny ledning på plats och bolaget verkar gå mot vändning. Andra kvartalet växte QleanAir 25% med nästan 16% marginal. Vårt köpråd var lite för tidigt ute men aktien gick ändå något bättre än index.

Bubbleroom -71% (Köp)

E-handelsbolaget Bubbleroom som säljer kläder till unga tjejer noterades hösten 2021 (teckningskurs 36 kronor). Vi avrådde då från att teckna aktier. Förra sommaren driftsatte Bubbleroom ett nytt lager. Aktien hade då i princip halverats sedan IPO och vi bytte fot och köpstämplade aktien. Med facit i hand ett uselt råd då tillväxten har varit svag och marginalerna försämrats. VD Ville Kangasmuukko-Nordström har också sagt upp sig.

Solid Försäkring +33% (Neutral)

Sakförsäkringsbolaget Solid har som vi förutspådde förbättrat sin lönsamhet avsevärt sedan första halvåret ifjol. Detta beror främst på bättre finansnetto då Solid äger en hel del obligationer som under första halvåret ifjol föll i värde för att sedan dess stiga i värde. Även om vi var ganska positiva till aktien valde vi ändå att stanna vid ett neutralt råd då vi var osäkra på om marknaden skulle kunna värdera upp bolaget.