Aktieråd: Köp högpresterande norsk doldis

Bolaget är ett givet alternativ till de svenska teknikkonsult­jättarna, menar Affärsvärlden och sätter rekommendationen köp.
16 augusti 2017 07:54

KÖP Sedan noteringen på Oslobörsen i maj 2015 spelar Multiconsult en alltmer aktiv roll i konsolideringen av teknikkonsultmarknaden.

Från noteringskursen 78 norska kronor är aktiens total­avkastning godkända 20 procent. Samtidigt fortsätter Multiconsult rada upp hög tillväxt, en underliggande rörelsemarginal i Sweco- och ÅF-klass samt mycket hög avkastning på rörelsens kapital, uppemot ­extrema 40 procent på senare år. Det sistnämnda kan inte ens branschstjärnan Sweco drömma om.

Multiconsult handlas till ev/ebit 8 på Affärsvärldens prognos för 2019. Tänkbara förklaringar till den låga multipeln är begränsad storlek, bristen på noterade norska kolleger och en norsk ekonomi som hittills under börsresan varit osäker, i och med oljeprissvackan som inleddes 2015. Bolagets direkta exponering mot olja och gas-kunder är dock, som sagt, begränsad.

Utifrån antagandena att tillväxten avstannar på tio års sikt medan kapitalförräntningen långsamt konkurreras ned mot 20 procent så beräknar Affärsvärlden ett motiverat aktievärde på runt 150 norska kronor. Då handlas Multiconsult till ev/ebit 11 för 2019 – viss rabatt mot ÅF och klar rabatt mot Sweco på ev/ebit 12 respektive 14.

Sweco och ÅF kommer att få se upp med den högpresterande norska doldisen Multiconsult. Samtidigt är det bara en tids­fråga innan utländska investerare upptäcker den lågvärderade aktien. Affärsvärlden ger köpråd med 150 norska kronor i riktkurs på ett års sikt.

Det här är en nedkortad version av analysen: Rabatt på norsk doldis. Prenumeranter kan läsa genom att trycka på länken.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Relaterade artiklar

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.