Botten är nådd

Svenska börsen har nu sjunkit med 50 procent sedan toppen den 6 mars 2000, vilket är ett av Stockholmsbörsen i särklass mest segdragna och kraftiga börsfall. Sedan årsskiftet är börsen ned med närmare 15 procent, vilket är väsentligt mycket sämre än börserna i England, Tyskland och Frankrike. Bevisligen börjar många tröttna på den långvariga börsnedgången. I går visade ny fondspararstatistik på att nettoinflödena i aktiefonder minskar dramatiskt, från 4,1 miljarder kronor i mars till 2,4 miljarder i april. Men ska man tro börsstrategerna är det fel att överge börsen i detta nu: Botten anses vara nådd. Det var resultatet av FV:s rundringning i går med huvudfrågan: Hur går börsen från dags datum till årsskiftet? Handelsbanken tror på en påtaglig återhämtning, Hagströmer & Qviberg tror på en liten uppgång medan JP Nordiska och Carnegie tror på en oförändrad, alternativt svagt positiv, indexutveckling fram till nyår. Svenska börsen har nu sjunkit med 50 procent sedan toppen den 6 mars 2000, vilket är ett av Stockholmsbörsen i särklass mest segdragna och kraftiga börsfall. Och sedan årsskiftet är börsen ned med närmare 15 procent, vilket är väsentligt mycket sämre än börserna i England, Tyskland och Frankrike. Dessutom pekar trenden nedåt. Bevisligen börjar många tröttna på den långvariga börsnedgången. I går visade ny fondspararstatistik på att nettoinflödena i aktiefonder minskar dramatiskt, från 4,1 miljarder kronor i mars till 2,4 miljarder i april. Men ska man tro börsstrategerna är det fel att överge börsen i detta nu: Botten anses vara nådd. Det var resultatet av FV:s rundringning i går med huvudfrågan: Hur går börsen från dags datum till årsskiftet? Handelsbanken tror på en påtaglig återhämtning, Hagströmer & Qviberg tror på en liten uppgång medan JP Nordiska och Carnegie tror på en oförändrad, alternativt svagt positiv, indexutveckling fram till nyår.

Viktor Svensson

“Upp 15 procent” Lars Söderfjell, analyschef Handelsbanken Securities 1. Hur går börsen fram till årsskiftet? – Jag tror att börsåret slutar på plus minus noll, vilket betyder att vi får en uppgång på cirka 15 procent fram till årsskiftet. Det kan bli lite bättre eller lite sämre, mest beroende på Ericsson trots att indexbetydelsen minskat. 2. Varför tror du det? – Dels har vi en generellt låg värderingsnivå, dels förbättras konjunkturen och därmed vinsterna successivt. Jag tror att börsen piggnar till från och med det tredje kvartalet.

“Oförändrat, till svagt plus” Magnus Matstoms, analyschef och strateg Carnegie 1. Hur går börsen fram till årsskiftet? – Jag tror på oförändrat, till svagt plus, från dagens indexnivåer. 2. Varför tror du det? – Orsaken är en generellt hög värderingsnivå. Dessutom är perioden av positiva överraskningar i makrostatistiken bakom oss. För att lyfta börsen behövs positiva signaler från telekomsektorn, vilket inte är nära förestående. – Dessutom tror jag att räntorna kommer att röra sig uppåt, vilket är negativt då värderingen redan i utgångsläget är ansträngd. Jag tror också att börsen kortsiktigt kan få lida av viss likviditetsbrist till följd av fler börsintroduktioner och Ericssons stora nyemission.

“Något högre” Ola Asplund, strateg på H&Q 1. Hur går börsen fram till årsskiftet? – Jag tror att den står något högre vid årsskiftet. 2. Varför tror du det? – Ekonomin kommer att fortsätta bättras under det andra halvåret, och bättringen sipprar ned på bolagsnivå. Förvisso ligger detta i förväntningarna, men jag tror att aktiemarknaden är i behov av bekräftelser.

“Oförändrat, möjligen något högre” Raoul Grünthal, analyschef JP Nordiska 1. Hur går börsen fram till årsskiftet? – Jag tror att index vid årsskiftet står vid en oförändrad nivå mot i dag, möjligen något högre. 2. Varför tror du det? – Jag tror att ett par indextunga branscher får det tufft fram till årsskiftet, såsom läkemedel. Däremot tror jag på byggsektorn och selektiva köp i IT- och tjänste- och basindustrin men det räcker inte för att dra generalindex.

Viktor Svensson