Hoist International: Balans i Hoist

En av vårens kursvinnare är O-listenoterade Hoist International, specialist på att hantera problemkrediter till privatpersoner. Från årsskiftet har kursen stigit med över 40 procent till cirka 48 kronor. Lyftet kom sedan ledningen under våren vid ett par tillfällen skrivit upp vinstprognosen för 2000 och 2001.

Det brukar svänga ordentligt om Hoists börskurs. Under 1998, då börsen fick upp ögonen för de värden som finns i Hoists kreditstockar, var aktien en riktig kursraket. I fjol blev den däremot en besvikelse. Det berodde på att ledningen mycket medvetet valde att satsa på en osedvanligt kraftfull expansion, vilket på kort sikt slog mot vinsten. Det tar en viss tid innan betalningsflödena kommer i gång i de kreditstockar bolaget förvärvar.

Hoist bedriver sin verksamhet – förutom i Sverige – i Tyskland och Finland, även om den finska affären är rätt liten. I Sverige har rörelsen visat sig vara mycket stabil och lönsam. Nu börjar också vinsterna komma i Tyskland, där den stora expansionen har skett. De senaste två kvartalen har intäktsflödena tagit fart på allvar. I dag är den tyska verksamheten den klart största i koncernen och så lär det förbli. Det är en händelse som ser ut som en tanke att det är chefen för verksamheten i Tyskland, Peter Buttenschön, som har utsetts till ny VD i Hoist efter Staffan Tjus, som avgick vid vårens bolagsstämma.

Vändning i Tyskland

När intäktsflödena börjat ta fart i Tyskland får det uppenbarligen ett kraftigt genomslag i koncernresultatet. I fjol visade Hoist en blygsam vinst på drygt åtta miljoner kronor.

För i år har styrelsen nyligen gått ut med en uppreviderad vinstprognos om 50 miljoner kronor och för nästa år om minst 80 miljoner kronor. Detta med befintliga portföljer.

Hoists affärsidé är att från banker och finansbolag förvärva och förädla stockar med sedan länge förfallna krediter. Hoist har utvecklat en modell som visat sig vara framgångsrik när det gäller att analysera stockarna och få igång ett långsiktigt betalningsflöde. Detta gör att det skapas värden i portföljerna som överstiget priset för dem. I USA är det vanligt med denna typ av outsourcing.

Förhoppningen är att detta synsätt är på väg att slå igenom också i Europa. I Tyskland tycks Hoist vara på god väg och i Sverige kom nyligen ett viktigt genombrott då SEB sålde en portfölj med 28.000 långtidsbevakningskrediter till Hoist. Det innebär att verksamheten i Sverige mer än fördubblas. Affären väntas redan i år ge ett stort resultattillskott, men det kommer att synas först under fjärde kvartalet.

Hoist bedömer att marknaden för rekonstruktionskrediter är mycket stor. Enligt ledningen är den enda begränsningen för tillväxten hur mycket bolaget självt orkar med. Den trista börsutvecklingen i fjol lärde uppenbarligen styrelsen en läxa. Allt talar därför för att expansionen blir mer balanserad i fortsättningen, alltså i en takt som medger fortsatt vinsttillväxt.

Under den kommande treårsperioden är målet att Hoist ska växa med i genomsnitt 50 procent i volym per år. Det är strategiskt viktigt att bolaget har byggt upp förbindelser med välrenommerade banker som SEB, Citibank och Deutsche Bank. Den senare är både finansiär och delägare i Hoist. Det ger bolaget legitimitet i en verksamhet som av naturliga skäl är ganska känslig.

För att förbereda bolaget för fortsatt tillväxt har styrelsen kallat till extra bolagsstämma i slutet av juni. Den kommer där att begära bemyndigande att genomföra nyemissioner, även riktade sådana. Det finns en önskan att få in flera institutionella ägare i bolaget, där ägarbilden i dag helt domineras av privatpersoner.