Utdelningsportföljen: Nya innehav

Utdelningsportföljen har försvarat sin uppgång under sommaren och ligger kvar kring 25% i avkastning sedan 2025 års upplaga sjösattes i december i fjol. Detta trots en rapportsäsong där portföljen drabbats av flera riktiga bottennapp.

Så sent som i dag (7/8) inkasserar vi en snyting på hakan i G5 Entertainment vars intäkter rasade 20% i Q2 vilket ledde till att rörelsevinsten föll till 5,6 Mkr (21,8). Aktien är i skrivande stund ned 12%. Tidigare har Betsson och Nilörn kommit med halvårsrapporter som också utlöst stora kursras, kring 16-17%.

Att portföljen trots det står mot hänger förstås ihop med att Bredband2 fått ett bud. Det är Telia som bjuder 3,25 kr kontant per aktie vilket var en premie på 34,9% när budet kom 18/7. Aktien hade redan innan detta gått riktigt starkt och är nu upp 72% sedan inköpet till portföljen. Bara Cheffelo har gått bättre av portföljens aktier.

Bredband2 är för övrigt en av de aktier vi anlitat mest för utdelningsportföljen och den var med i såväl 2024, 2023 som i 2022 års portfölj.

Utdelningsportföljens hemsida finns här

Vi tror budet går igenom och ser nu detta som en ”särskild situation” med egenheten att Bredband2 enligt budvillkoren får dela ut 0,10 kr i september utan att det påverkar budpriset. Så totalt får man 3,35 kr genom att hålla aktien till likviddag 24/10 vilket är 2,7% mer än dagskurs för aktien eller runt 13% i årsuppräknad avkastning.  Det är oklart för oss varför denna rabatt finns men vi tror budet är säkert och behåller innehavet i portföljen.

Fria och fälla

G5 EntertainmentAnalys

Hur ska G5 få fart på spelfabriken?

Av rapportförlorarna är vi redo att fria Betsson vars siffror det inte var något större fel på i våra ögon. Det finns en svårfångad risk i det faktum att en stor, men okänd, del av vinsten indirekt tjänas in i Turkiet som en oreglerad marknad där andra spelbolag råkat i trubbel. Aktien värderas fortsatt lågt på P/E 8,0x respektive EV/Ebit 6,0x räknat på konsensus för 2026, vilket ger en rabatt för detta. Vi säljer däremot G5 Entertainment (där rådet idag också sänks, se länken) och Nilörngruppen.

Nya aktier till portföljen väljs som vanligt ut bland de nordiska bolag som ger 4,5% eller mer i direktavkastning räknat på Factsets prognoser. Vi följer 4,5%-listan kontinuerligt och för närvarande kan vi notera att allt fler IT-konsulter kvalar in efter svag kursutveckling. Exempelvis Ework som vi genom åren investerat i vid flera tillfällen liksom den norska IT-konsulten Bouvet och svenska Prevas. Andra namn man inte ser så ofta på listan är Ratos, Elekta, Meko och Hexpol.

HexpolAnalys

Hexpol: Historiskt lågt värderat

Hela listan finns sökbar längst ned i denna artikel.

Vi köper in Elekta. Elekta tillhör kategorin misstrodda storbolag, vilka brukar ha representation i portföljen. Vinsttrenden har varit svag men mycket ligger i kursen. Aktien värderas till EV/Ebita 8,4x. En ljusglimt var ett insynsköp på 5,5 Mkr av en av toppcheferna i juni.

Även Hexpol köps in. Även detta är ett ledande bolag i sin nisch, gummi- och plastblandningar, som har svag vinstutveckling just nu på grund av svag efterfrågan inom fordons- och byggsektorn. Värderingen är dock ovanligt låg och balansräkningen stark. Aktien värderas till 9,9x EV/Ebita 2026E.