Affärsjuridik
Nya rekord – men avvaktande stämning bland affärsbyråerna
De 63 svenska affärsbyråer som svarat på Affärsvärldens enkät rapporterar gemensamt in arvodesintäkter på strax över 14 miljarder kronor. Detta är knappa 1,8 miljarder mer än i fjol.
Arvodesintäkterna för de affärsbyråer med brutet räkenskapsår, och alltså är de med färskaste siffrorna, är upp med 7%. De fyra största byråerna med brutet räkenskapsår är Roschier, Gernandt & Danielsson, DLA Piper och Baker McKenzie som alla hade en tillväxt på 8-11%.
Men jämförs den siffran med de affärsbyråer med helt räkenskapsår för 2021, så kan det möjligen skönjas en nedgående trend. Det är nämligen ett avvaktande läge i affärsjuristbranschen, enligt flera affärsbyråer som Affärsvärlden har talat med.
Lugnet före stormen för affärsbyråer
Inflationen, potentiella räntehöjningar, energibrist, svag krona och osäkert geopolitiskt läge i och med Rysslands anfallskrig mot Ukraina. Många är de ting som gör att affärsbyråernas klienter har en mer avvaktande hållning. Vid den här tiden förra året hade byråerna fullt upp med att förbereda börsnoteringar och bolagsförvärv och fusioner.
2021 blev ett rekordår för M&A-transaktioner i Sverige och den trenden kan nu vara på väg att brytas.
Färre bolagsförvärv
På rullande tolv månader har M&A-aktiviteten sjunkit med drygt 46%, enligt preliminära siffror från Baker McKenzie. Under det tredje kvartalet i år gjordes 87 inhemska bolagsförvärv i Sverige, att jämföra med 183 deals under samma period förra året.
”Vi är tillbaka i normalläge, så som det var före pandemin, sett till volym. Antalet affärer det tredje kvartalet 2022 är nästan identiskt med antalet affärer det tredje kvartalet 2019. Jag satte nästan lite i halsen när jag såg siffrorna först, innan jag insåg att de senaste två åren har varit exceptionellt bra”, säger advokat Carl Svernlöv, M&A-partner på Baker McKenzie.
Orsakerna är främst att säljare och köpare inte möts, då makrofaktorer som elbrist, inflation och räntor ger effekter som är svåra att förutsäga.
”Men det är också så att vi har betat av den stora puckeln av de investeringar som inte gjordes under den tid då pandemin var som värst. Det har varit en uppdämd våg av investeringar som bidrog till att nivåerna 2021 och 2020 blev så höga”, säger Carl Svernlöv.
Efter en våg av börsnoteringar 2021 så har den branschen också kommit till ett helstopp i och med börsens kräftgång under 2022. Däremot märker flera affärsbyråer ett ökat intresse från främst utländska budgivare att göra utköp från börsen blivit mer vanligt, något Affärsvärlden tidigare rapporterat om.
”I en marknad där IPO-vågen har bromsat in och med lägre värderingar på börsen så ser vi en fortsatt ökande aktivitet på public to private-området, framför allt en ökande aktivitet från utländska budgivare . Men vi ser också att både strategiska och industriella aktörer liksom riskkapitalbolag är aktiva köpare. I många fall sker uppköp i branscher där det pågår en ökad konsolidering för att nå ökad lönsamhet”, berättar Tone Myhre-Jensen, verkställande partner på Cederquist.
Torrt krut att ladda om med
Något som kan hålla igång M&A-aktiviteten ändå är riskkapitalbolagen. Många av dessa har tagit in mer pengar i nya fonder de senaste åren, pengar som måste investeras för att ge avkastning.
”Vi befinner oss i en skarv nu med en dämpad marknad, men vi kommer nog se en hög transaktionsaktivitet under 2023 förutsatt att säljare och köpare finner varandra när det gäller prisbilden. I vart fall för oss som jobbar i small- och midcap-segmentet. Där har riskkapitalbolagen fortfarande dry powder. Det är allt ifrån buy-and-build till små transaktioner”, säger Michael Wigge, partner på Wigge & Partners.
I oroliga tider går investerare till tryggare hamnar och fokus har även flyttat från techsektorn. Många investerare letar möjligheter inom förnyelsebar energi, såsom vindkraft, liksom hälsovårdsbolag och olika typer av infrastrukturprojekt, som i regel är mindre konjunkturkänsliga.
Samtidigt noterar flera av de större byråerna att tvister kan komma att öka.
”Våra immaterialrättsjurister har mycket att göra. Det är väl ett konjunkturfenomen, det är många som månar om sina värdefulla IP-rättigheter när konkurrensen blir mer påtaglig”, säger Maria-Pia Hope, VD på Vinge.
HALLÅ DÄR….
advokat Peter Näslund, managing partner på DLA Piper Sverige.
DLA Piper växer och har på ett år ökat antalet biträdande jurister från 67 till 93. Hur känns det?
”Det känns jättebra. Det är otroligt kul att leda en byrå som expanderar och som det går väldigt bra för. Vi är idag den ledande global advokatfirman i Sverige men också på väg att bli en av de självklara topp-tre byråerna, vilket rekryteringen bekräftar.”
Varför har ni rekryterat så många?
”Vi har mycket att göra. Även om konjunkturen saktar in och transaktionerna blir färre så har vi en massa andra uppdrag framför oss med finansieringar och rekonstruktioner. Jag tror inte på det här med att bromsa sig ur en lågkonjunktur.”
Har ni en personalpyramid som måste underhållas eller beror det på något annat?
”Det är inte nödvändigtvis en pyramid som ska fyllas på. Har vi inte uppdrag att fylla med arbete ska vi inte anställa folk. Men nu är det tvärtom helt enkelt. Advokatvärlden har ju att göra bara det rör på sig, antingen uppåt eller nedåt. Nu är det många tillfällen som dyker upp, inte minst för utländska aktörer när marknaden omstruktureras och kronan är svag.”
Hur gör ni för att anställa?
”Vi gör ju mycket samma som alla andra affärsbyråer genom aktiv rekrytering och att synas ute på universiteten. På fem år har vi dubblat omsättningen och jag kan känna att vi alltmer positionerat oss som den globala och lite fräckare byrån vilket lockar en del. Det blir en tipping point i positiv bemärkelse.”
Även Mannheimer Swartling ser stor efterfrågan på tvistemål.
”Tvister brukade tidigare öka i lågkonjunkturer, i vart fall fram till finanskrisen, men sedan dess ser vi inte riktigt det sambandet längre. På Mannheimer Swartling arbetar vi mest med väldigt stora internationella skiljeförfaranden och de är relativt konjunkturoberoende. Dessa stora tvister pågår dessutom under många år så bland annat förbereder vi redan nu huvudförhandlingar som äger rum först 2024 och det är inget annat område där vi kan ha en så lång pipeline framåt”, säger Jan Dernestam, verkställande partner på Mannheimer Swartling.
Rekonstruktioner kan öka
Blir sättningen i marknaden långvarig kan även refinansieringar och rekonstruktioner öka. Många bolag som hade det tufft under pandemin kan komma att pressas ytterligare i en lågkonjunktur.
”Många riskkapitalbolag sitter med portföljbolag som måste refinansieras eftersom de inte möter lånevillkoren. Bankerna håller in lite på kreditgivningen, så vi kommer se flera nya aktörer, till exempel utländska lånefonder som också har mycket kapital de behöver sätta i marknaden”, säger Michael Wigge.
Samtidigt finns det ljusglimtar på marknaden framöver, trots oro kring inflation och räntehöjningar.
”Något positivt att ta med sig är att idag, till skillnad från tidigare nedgångar, har dagens samhälle under pandemin visat på en kraftfull anpassningsförmåga. Lärdomarna från detta kommer säkerligen visa sig vara nyttiga i en fortsatt snabbt föränderlig omvärld där vi alla behöver ställa om”, säger Tone Myhre-Jensen.
SVERIGES STÖRSTA AFFÄRSJURIDISKA BYRÅER 2021-22
# | Byrå | Arvodesintäkter senaste bokslut (Mkr) | Arvodesintäkter föregående bokslut (Mkr) | Tillväxt |
1 | Mannheimer Swartling | 1668 | 1444 | 16% |
2 | Vinge | 1635 | 1347 | 21% |
3 | Setterwalls | 763 | 644 | 18% |
4 | Roschier ¹ | 715 | 661 | 8% |
5 | Lindahl | 607 | 530 | 15% |
6 | White & Case | 582 | 427 | 36% |
7 | Gernandt & Danielsson ¹ | 565 | 520 | 9% |
8 | Wistrand | 561 | 510 | 10% |
9 | DLA Piper ¹ | 546 | 491 | 11% |
10 | Delphi | 479 | 395 | 21% |
11 | Cederquist | 466 | 403 | 16% |
12 | Glimstedt ³ | 333 | 307 | 8% |
13 | MAQS | 330 | 289 | 14% |
14 | Baker McKenzie ¹ | 308 | 282 | 9% |
15 | Schjødt | 303 | 250 | 21% |
16 | Cirio | 287 | 279 | 3% |
17 | Hannes Snellman | 250 | 205 | 22% |
18 | Foyen | 216 | 196 | 10% |
19 | AG | 210 | 190 | 11% |
20 | Linklaters ¹ | 194 | 175 | 11% |
21 | WSA | 162 | 146 | 11% |
22 | Morris Law | 139 | 135 | 3% |
23 | Gulliksson | 130 | 116 | 12% |
24 | Hammarskiöld | 129 | 112 | 15% |
25 | Wigge & Partners | 127 | 98 | 30% |
26 | Bird & Bird ¹ | 119 | 112 | 6% |
27 | Eversheds Sutherland | 116 | 101 | 15% |
28 | Kilpatrick Townsend | 114 | 94 | 21% |
29 | Fylgia | 110 | 110 | 0% |
30 | Nordia | 104 | 113 | -8% |
31 | Andulf | 101 | 81 | 25% |
32 | Lindskog Malmström | 98 | 89 | 10% |
33 | Wåhlin | 95 | 85 | 12% |
34 | Magnusson | 93 | 87 | 7% |
35 | Walthon ¹ | 90 | 95 | -5% |
36 | Synch ² | 85 | 54 | 57% |
37 | Astra | 80 | 62 | 29% |
38 | Hellström ¹ | 77 | 74 | 4% |
39 | Ramberg | 73 | 67 | 9% |
40 | Titov & Partners | 69 | 60 | 15% |
41 | Moll Wendén | 68 | 63 | 8% |
42 | Landahl ¹ | 67 | 64 | 5% |
43 | Amber | 61 | 86 | -29% |
44 | Flood Herslow Holme | 60 | 60 | 0% |
45 | Rosengrens | 55 | 56 | -2% |
46 | Crusner | 51 | 35 | 46% |
47 | Fondia | 47 | 36 | 31% |
48 | RosholmDell | 46 | 40 | 15% |
49 | Harvest | 45 | 41 | 10% |
49 | Kastell | 45 | 36 | 25% |
51 | Åberg | 40 | 38 | 5% |
52 | Kjällgren ¹ | 37 | 38 | -3% |
53 | Agenda | 34 | 29 | 17% |
54 | LA Partners | 32 | 31 | 3% |
55 | Engström & Hellman | 30 | 27 | 11% |
55 | Hammar | 30 | 27 | 11% |
55 | MarLaw | 30 | 29 | 3% |
55 | Sigeman & Co | 30 | 29 | 3% |
59 | Osborne Clarke | 22 | 11 | 100% |
60 | Grey | 21 | 19 | 11% |
61 | QAP Legal | 18 | 11 | 64% |
62 | More Evander | 16 | 14 | 14% |
63 | Kompass | 13 | 11 | 18% |
Summa | 14027 | 12267 | 14% |
1) Brutet räkenskapsår 21/22. 2) Synch gick samman med Westermark Anjou 3) Kommande räkenskapsår uppdelas delar av Glimstedt till byråerna Norma och Born
SÅ GJORDES UNDERSÖKNINGEN
För 31:a året i rad listar Affärsvärlden Sveriges största affärsjuridiska byråer. En enkät skickades ut under våren 2021, där byråerna fick ange arvodesintäkter, antal anställda, med mera. Listan utgörs av advokatbyråer
och bolag som i huvudsak arbetar inom affärsjuridik. Undersökningen har genomförts och bearbetats av researchern Theo Örtengren.
Den som vill fördjupa sig i fler siffror för enskilda byråer samt branschen i helhet kan beställa Branschrapport Affärsjuridik.
Affärsvärlden storsatsar på affärsjuridik detta nummer – här är våra artiklar på temat:
I en serie artiklar med temat affärsjuridik har Afv intervjuat ett flertal jurister om pågående trender och framtiden på marknaden. Här hittar du de andra artiklarna:
Del 1: Oro för nytt lagförslag om utländska direktinvesteringar – flera kan beröras
Del 2: Svenske affärsjuristen som företräder Nord Stream 2
Del 3: Nya rekord – men avvaktande stämning bland affärsbyråerna
Del 4: Tvistfinansiering allt vanligare i Sverige
Del 5: Nya regler för rekonstruktion – kan bli dyrare för mindre bolag
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.