Rasrisken har blivit för stor

Om en bättre begagnad bilförsäljare frågar: “Är du verkligen säker på att du ska köpa den här bilen?”, så ska du antagligen avstå.

Samma sak gäller när en kår av högutbildade och välavlönade finansanalytiker har svårt att hitta köpvärda aktier i den bransch de bevakar. För det är köptipsen som sätter maten på analytikerns bord vid dagens slut – eller i alla fall ger bonus vid årets slut. “Köp” genererar affärer till arbetsgivaren, mäklarfirman. “Sälj” har den kommersiella begränsningen att det vänder sig mest till det relativa fåtal som redan äger aktien (plus en och annan blankare, möjligen).

Börsens fastighetsaktier har stigit med 65 procent sedan i somras. De värderas nu så högt att analytiker med civilkurage har svårt att råda kunderna att köpa. Den eftertänksamme måste därför dra slutsatsen att risken är för hög och att det finns bättre sektorer att placera sparpengarna i för närvarande. Läs mer på sidan 34 och missa inte rådet att sälja Fabege på sidan 52 (nej – Affärsvärldens analytiker har inte bonus).

Är kanske rent av hela fastighetsmarknaden övervärderad och hotar att krascha på 80-talsvis? Det behöver faktiskt inte vara så. Visst finns likheter mellan dagens och dåtidens fastighetsmarknad, men skillnaderna är nästan större. Då var det en rätt illikvid, lokal marknad med ganska få affärer och låg transparens. Nu görs massor av affärer, många internationella aktörer deltar och marknaden följs med manisk noggrannhet av flera analyshus.

Då fanns finansbolag som lånade ut pengar en bit över skorstenen – och ordnade sin egen finansiering med kortfristiga certifikat. Räntorna var dessutom höga och man kunde finansiera affärerna med billiga(re) utlandslån. Eftersom kronan var bunden var det en bra affär – så länge Sverige inte devalverade. Nu är finansbolagen borta, kronan fri och räntorna i Sverige är lägre än i omvärlden.

Visst. Räntorna stiger. Å andra sidan är konjunkturen bra och vakansgraderna mer möjlighet än hot. Ett dåligt omen är att lycksökare som danska Keops och högbelånade Allokton kommer in på marknaden. Men det behöver inte betyda att slutet är nära. Däremot är det nog så att slutet på uppgången är nära.

________________________

Företagande – ny avdelning i Affärsvärlden

Entreprenörskapet slår rekord i Sverige! Det startades över 50 000 företag förra året, varav runt hälften aktiebolag. Och intresset för företagande och entreprenörskap bland Affärsvärldens läsare är enormt. Det vet vi, för vi har frågat. En undersökning visar att 54 procent av Affärsvärldens läsare vill starta företag. Det är dubbelt så stor andel som bland svenskarna i genomsnitt. Till det ska läggas att 12 procent av läsarna redan driver eget företag.

Vi har dragit den enda raka slutsatsen av detta och stärker bevakningen med en avdelning om företagande och entreprenörskap. Vi kommer att skriva om nya sätt att skapa tillväxt och om förändrade villkor för växande företag. Vi skriver för dig som driver eget, för dig som vill starta företag och för alla er som är intresserade av att investera i nya företag.

Vi skriver för resten för fler än så. För 77 procent av dem som svarade i enkäten att de inte vill bli egenföretagare, svarade också att de ändå gärna vill läsa mer om entreprenörskap.

________________________________

Affärsvärlden växte snabbare än någon annan i svensk affärspress under tredje tertialet förra året. Räckvidden ökade med 9,1 procent till 120 000 läsare, enligt mätinstitutet Orvesto.