Roburs tre aktiefavoriter

Läkemedel och bioteknik har utvecklats bra under en annars skakig börssommar. Hur kommer det sig?

– Under juli har det varit en bra återhämtning. Det har kommit en del starka delårsrapporter, bland annat från Astra Zeneca, samtidigt som fortsatta uppköp inom sektorn har gett stöd. Den fortsatta oron för konjunkturutvecklingen har ökat efterfrågan på bolag med starka kassaflöden och god direktavkastning. Där finns flera läkemedelsbolag samt stora bioteknikbolag.

Men tidigare under börsoro har läkemedel inte varit den säkra hamn som det brukar vara. Hur kom det sig?

– Det finns flera anledningar. Det är valår i USA, vilket alltid ger en viss oro för vad som ska hända med läkemedelspriserna och vilka reformer som väntar hälsosektorn. Flera bolag står också inför patentutgångar av viktiga storsäljare. Därtill har flera bolag inte fått sina preparat godkända av den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA som väntat. Det har skapat en oro som innebär att sektorn inte blev riktigt den safe haven man kunde förvänta sig.

Men nu upplevs den som säkrare?

– Bra delårsrapporter samt en del affärer, inte minst Roches bud på Genentech, har skapat fokus på sektorn de senaste månaderna, framför allt på bioteknikaktier. Vi har också sett en konsolidering bland bolag som säljer lågprisläkemedel, vilket bidragit till den positiva utvecklingen.

Blir de fler affärer i sektorn tror du?

– Det kommer säkert att ske en del med de mindre bolagen. Det är givetvis svårt att veta, men jag tror inte att det blir en konsolidering bland de riktigt stora bolagen. Affärerna drivs framför allt av att läkemedelsbolagen behöver förstärka sina forskningsportföljer, vilket är nödvändigt med tanke på de patentutgångar de står inför.

Vad tror du händer framöver med läkemedels- och biotekniksektorn?

– Vi kommer sannolikt att se ett fortsatt intresse för sektorn så länge osäkerheten beträffande konjunkturen kvarstår och när botten är nådd. Många bolag är också dollarorienterade, vilket är en fördel utifrån ett svenskt perspektiv.

Vilka favoriter har ni?

– Vi gillar bland annat flera av de stora amerikanska bioteknikbolagen som till exempel Genentech och Amgen.

Några svenska bolag?

– Astra Zeneca, Getinge och Elekta ingår i vår portfölj.

Finns det några bolag eller sektorer som du tycker att man bör undvika?

– Inom till exempel bioteknik fokuserar vi i första hand på de större väletablerade bolagen med lanserade produkter, snarare än på forskningsbolag som har lång tid till lansering. Risken är hög i forskningsbolagen. Dessutom undviker vi bolag framför allt inom det medicintekniska området som är i hög grad beroende av konsumtionen.

Vem vore den bästa USA-presidenten ur läkemedelssektorns perspektiv, Barack Obama eller John McCain?

– Både republikanerna och demokraterna har omfattande program för hälsosektorn på sin agenda. Demokraternas program är det som omfattar mest reformer samt förslag som bland annat skulle innebära ökad prispress på läkemedel, vilket är negativt för läkemedelsbolagen.

nullnullnullnull