Så förvandlade Anders Lönner Karo Pharma

REPORTAGE FRÅN 2015. Ett trettiotal aktieägare och andra intresserade släntrade in till årsstämman i forskningsbolaget Karo Bio i en konferenslokal på Vattugatan i centrala Stockholm. Många huttrade betänkligt den här vårkvällen för fyra år sedan. Arktiska vindar drog ned över landet och huvudstaden upplevde de kallaste majnätterna på tolv år. Men det fanns också andra skäl till den kyliga stämningen. Karo Pharma, då Karo Bio, hade redovisat förluster sedan år 1998, sammanlagt över två miljarder kronor.

Det stora värdet i Karo Bio var kassan. Efter en emission fanns där 600 miljoner kronor. Bo Håkansson, entreprenören från skånska Farstorp, var sedan några år ordförande i bolaget, störste ägare och ovan vid att få mothugg. Men inför stämman hade en grupp investerare under ledning av Stockholmsbröderna Anders och Johan Edlund i hemlighet köpt aktier, så att de nu vågade utmana Håkansson. Få andra aktieägare var närvarande den här majkvällen. Så trots att bröderna Edlund själva inte ägde mer än 11 procent av det totala antalet aktier, hade de 40 procent av de röster som var närvarande på bolagsstämman.

Bo Håkansson förstod vartåt det barkade och fann för gott att kasta in handduken. Till ny ordförande valdes Göran Wessman, en annan veteran inom svensk läkemedels­utveckling.

Bröderna Edlund håller då som nu en mycket låg profil. Genom sitt fastighetsbolag Carlbergsjön, som i fjol omsatte 657 miljoner kronor, styr de över ett mindre imperium. Johan Edlund skriver i ett mejl till Affärsvärlden att hans ”privata investeringar är just privata” och att han inte har något mer att tillägga.

Kuppen var den första i en serie av ­händelser som ledde till den nytändning som det lilla forskningsbolaget så väl behövde. Sedan dess har mycket gått Karo Bios väg. Då, vid stämman i maj 2011, kostade aktien 27 kronor, korrigerat för en omvänd splitt. Som lägst föll den till strax under 4 kronor ett knappt år senare, vårvintern 2012. Vid senaste årsskiftet var kursen 12 kronor och i dag står den i drygt 40. Fast för en månad sedan var den upp och vände på 60.

Göran Wessman visade sig vara ett lyckokast i ordföranderollen. Kanske inte i första hand för vad han gjorde utan för vilka han föreslog som sällskap i styrelsen. En av dem var affärsmannen Per-Anders Johansson, bankman och investerare från Karlshamn, som Wessman lärt känna via en gemensam affärsbekant, och som valdes in i styrelsen 2012.

– Det var Göran Wessman som kontaktade mig. Jag ägde inga aktier sedan tidigare men när jag gick in i styrelsen köpte jag en betydande post. Jag har nämligen principen att man ska vara med på båten, säger Per-Anders Johansson.

Göran Wessman sitter kvar i styrelsen än i dag men lämnade i fjol över ordförandeklubban i Karo Bio till sin efterträdare: den mytomspunne och geniförklarade affärsmannen Anders Lönner.

***

För Anders Lönner var Karo Bio långt ifrån någon ny bekantskap. I slutet av 1990-­talet var han vd för bolaget. Han hade då dess­utom det prestigefyllda uppdraget som ordförande i branschorganisationen Läkemedelsindustriföreningen. Han tvingades dock lämna båda uppdragen när han för en tid blev persona non grata i svenskt näringsliv. Mer om det senare.

Till julen 2013 stod Anders Lönner ännu en gång utan jobb. Han hade nyss lämnat läkemedelssuccén Meda, ett bolag som han själv hade byggt upp mer eller mindre från ingenting. Så här svarar han på frågan varför han lämnade Meda:

– Jag måste vara den ende 68-åring som varit vd i 14 år som får denna fråga. Egentligen tycker jag inte att en vd ska sitta mer än sex-sju år. Nuvarande vd Jörg-Thomas Dierks och jag har jobbat tillsammans i många år och det är väldigt roligt att se att Meda utvecklas så bra med Jörg som vd, skriver Anders Lönner i ett mejl till Affärsvärlden.

De som arbetat med Lönner beskriver honom som en driven säljare och en noggrann förhandlare men också som hårdhänt mot personalen. Ibland beskrivs hans ledarstil som näst intill diktatorisk.

– Jag är ingen jättestor fan till honom, kan man väl säga. Han är väldigt auktoritär, sa en källa som känner honom väl i en artikel i Affärsvärlden 2010.

Anders Lönner själv skriver att han gillar att jobba i team och tror på enkel, rak kommunikation och på en decentraliserad och målinriktad organisationsmodell med låg byråkratiseringsnivå:

– Tycker mycket om att utveckla oslipade diamanter som ledare. Den som skriker högst är sällan den lämpligaste chefs­kandidaten. Behandla andra som du själv vill bli behandlad. Undvik kultur där man tror att man är bättre än konkurrenter. Då blir man slow, stupid and stubborn i stället för fast, flexible and foresighted, skriver Anders Lönner.

Vid ett anförande för fem år sedan på en konferens på Yasuragi Hasseludden i ­Saltsjö-Boo öster om Stockholm, berättade Anders Lönner att han ”hatar byråkrati” och undviker ”management by meetings”. Att förmedla information till alla är viktigt, men när det gäller att fatta beslut var hans uppfattning att det inte ska vara för många inblandade.

Ett exempel var köpet av Viatris år 2005. Meda, som då var ett litet bolag, svalde det mångfalt större tyska bolaget. Affären lyfte Medas aktiekurs med 60 procent på en vecka.

– Vi skulle bli ett bolag. Då duger det inte att låta personal bjäfsa runt i olika falanger, sa han under sitt anförande.

Efter anförandet nyanserade han sig i en intervju med Affärsvärldens reporter.

– Det är min erfarenhet att uppköp ofta blir långdragna processer. Men processen måste gå snabbt. Man måste göra det mesta rätt, men man behöver inte göra allt rätt. Farten är viktigare än att inte göra fel, sa han då till Affärsvärlden.

I det avseendet liknar Anders Lönner den tidigare ABB-chefen Percy Barnevik, som ofta framhöll hastigheten i beslut som en framgångsfaktor i affärer. Det spelade mindre roll att besluten blev felaktiga. Eller som den amerikanske pansargeneralen George Patton sägs ha sagt: En bra plan som genomförs våldsamt och nu är bättre än en perfekt plan som genomförs nästa vecka.

Anders Lönner har i sin nya roll som arbetande styrelseordförande för Karo Bio goda förutsättningar att fortsätta genomdriva affärer i hög fart. Oskarshamnssonen kan branschen från grunden och skriver själv i sitt cv att han genom åren gjort mer än 100 förvärv av bolag och produkter i läkemedelsbranschen. Och någon persona non grata är han verkligen inte, nu nästan tjugo år senare. Snarare betraktas han som en nestor i läkemedelsbranschen, med hedersbetygelser och lovord, och han är rådgivare till självaste Wallenbergsfären, via riskkapitalbolaget EQT.

Anders Lönner började som läkemedelskonsulent på Astra år 1971 och gjorde snabb karriär. Under första halvan av 1990-talet var han Nordenchef. Men år 1996 fick han sparken. Han anklagades av sin arbetsgivare för att ha underlåtit att rapportera om oegentligheter i Astras USA-verksamhet. Senare anklagades Lönner dessutom av Astra för att ha låtit bolaget betala kostsamma ­renoveringar av familjegården i Söder­manland. Han hade då hunnit bli vd för Karo Bio.

Tingsrätten fällde år 1999 Anders Lönner. Han överklagade och friades helt i nästa instans, hovrätten. Astra tvingades betala en än i dag hemlig summa till Lönner. Enligt Dagens Industri uppgick ersättningen till kring 10 miljoner kronor.

Domstolsprocessen och anklagelserna ledde till att han förlorade vd-jobbet på Karo Bio. Den 1 november 1999 tog han i stället över som vd vid Meda, som då var ett litet O-listenoterat försäljningsbolag för mediciner, som den dåvarande storägaren Skandia helst tycktes vilja bli av med.

Framtiden var oviss men med stöd av Stenafamiljen Olsson förvärvade Anders Lönner under åren som följde konkurrenter och rättigheter och skrapade på så vis ihop en omfattande palett av läkemedel åt Meda.

När Lönner började var Medas börsvärde ungefär 100 miljoner kronor. I dag är börsvärdet över 40 miljarder kronor. Meda är börsens största läkemedelsbolag efter Astra Zeneca. Så blir man en legend på aktiemarknaden.

***

För i dagarna två år sedan lämnade alltså den då 68-årige entreprenören Meda. Sedan dess har han sålt huvuddelen av sina aktier i bolaget, och fick uppskattningsvis mellan 400–500 miljoner kronor betalt. Han har emellertid fortfarande kvar en del aktier i Meda.

– Javisst har jag det. De ligger i depå, skriver Lönner.

En som inte trodde att Lönner skulle pensionera sig var Karo Bio-styrelseledamoten Per-Anders Johansson, som kände Anders Lönner sedan tidigare.

– I samband med valberedningsprocessen 2014 behövde vi en ny ordförande. Det var lite tur kan man säga, att Anders var ledig, säger Johansson.

Tackade han ja på en gång?

– Nej. Ett sådant uppdrag kräver en massa betänketid oavsett vem som ställer frågan.

När Anders Lönner valdes in som ordförande vid stämman våren 2014 var det med den uttalade ambitionen att företaget skulle komplettera den resurskrävande forskningen med en portfölj av färdiga, kassaflödesgenererande läkemedel. Enligt Per-Anders Johansson inleddes strategiskiftet redan innan Lönner kom in bolaget, men först då satte förändringsarbetet fart på riktigt.

Enligt Anders Lönner betyder det inte stopp för nya forskningsprojekt i Karo Bio.

– Nej, vi har skapat en arbetsmetodik som är mer kostnadseffektiv utan att förlora den potential projekten har. Forskning och utveckling sker nu virtuellt som i de flesta FoU-bolag. Vi söker också aktivt att finna nya projekt som passar in i vår kompetensbas men som ligger närmare marknaden. Den prekliniska forskningen med hög risk avstår vi ifrån, skriver Anders Lönner.

Hans målsättning är att skapa ett lönsamt bolag med ”flera ben” och en stabil portfölj inom receptfria apoteksprodukter och inom medicinsk utrustning.

– Till detta kommer en värdeökningspotential i våra utvecklingsprojekt. Ambitionen är att nå lönsamhet inom ett år och därefter växa genom förvärv, minst två per år, och organisk tillväxt, skriver han.

Anders Lönners återkomst i Karo Bio har märkts på fler sätt. Bolagets vd Per Bengtsson lämnade bolaget tidigt i våras. Enligt Bengtsson själv avgick han på egen begäran och fick därmed inte den fallskärm som han hade kunnat vara berättigad till om han hade fått sparken. En månad senare gjorde företagets nystartade säljbolag, dotterbolaget Karo Pharma, en första investering och köpte försäljningsrättigheterna till ett tyskt preparat.

– Jag tyckte att jag gjort ett bra jobb med bolaget under mina år som vd. Förutsättningarna i verksamheten ändrades sent 2014 och det då kändes naturligt för mig att lämna. Min insats var avslutad och det var uppenbart att bolaget skulle behöva utvecklas och ändra affärsmodell, säger Per Bengtsson.

Till ny vd utsågs forskaren Maria Sjöberg. Men alla strategiska frågor hanteras sedan i vintras av Anders Lönner, som sedan 4 februari i år alltså bär titeln arbetande styrelseordförande. Karo Bio har exempelvis den unika arbetsordningen att vd inte har citerats, nämnts med namn eller angivits som kontaktperson i något av de pressmeddelanden som bolaget publicerat sedan hon tillträdde i februari i år. Den rollen har i stället Anders Lönner och i viss mån finanschefen Henrik Palm.

Maria Sjöbergs låga profil som vd kan förklaras av att hon har ansvar för den krympande forsknings- och utvecklingsverksamheten.

***

Anders Lönner skötte förhandlingarna när Karo Bio den 1 september i år gjorde sitt största förvärv dittills. Då köpte bolaget det lilla läkemedelsföretaget Apropharm, med en försäljning på 50 miljoner kronor per år. Prislappen var 100 miljoner kronor. Affären innebär att Karo Bio riktar in sig på marknaden för receptfria läkemedel.

I början på oktober var det dags igen. Då köpte Lönner svenska Swereco, med en omsättning på 150 miljoner kronor i fjol. Säljare var de två huvudägarna, det finländska riskkapitalbolaget Capman och den svenska branschkollegan Svenskt Företagskapital.

Karo Bio ger sig därmed in i en helt ny bransch. Swereco tillverkar och säljer medicinska hjälpmedel, som kryckor och stödstrumpor och är alltså inget läkemedelsföretag i vanlig mening.

Swereco var till salu redan tidigare i år, enligt vad en person med insyn i bolaget säger till Affärsvärlden. Men den tilltänkte köparen backade ur för att priset var för högt. När Anders Lönners Karo Bio senare närmade sig bolaget sockrade han budet till 250 miljoner kronor varav knappt hälften i kontanter och resten i nytryckta Karo Bio-aktier. Affären drevs igenom i snabb hastighet, just som Anders Lönner haft för vana att göra under åren på Meda.

Ambitionen är enligt Lönner ”givetvis” att fortsätta köpa bolag och produkter, i en takt av minst två förvärv per år.

En vd vid ett annat läkemedelsbolag säger till Affärsvärlden att Karo Bio betalar dyrt för sina förvärv och tycker att det är riskabelt att, som Karo Bio, förlita sig på apoteken som säljkanal för receptfria läkemedel. Apoteken prioriterar sina egna varumärken.

– Även med superstarka varumärken, på Alvedon- eller Nicorette-nivå, är man squeezad av den kanalen, säger vd:n, som tror att börsen förblir välvilligt inställd till Karo Bio, så länge förvärven fortgår. En synpunkt man kan förvänta sig av konkurrenter, svarar Anders Lönner.

– Om de är beredda att sälja sin verksamhet för mindre än två gånger omsättning och med bra lönsamhet går det ju bra att ringa mig.

***

Beskedet från karo bio om att bolaget planerar för en expansion i Norden tog skruv hos investerarkollektivet. Lönners tal om framtida tillväxt fick mer än en spekulant att hoppas på att läkemedelsentreprenören nu är på väg att göra en ny Meda.

Anders Lönner pekar på att det finns betydande samordningsfördelar och därmed stor intjäningspotential inom receptfria produkter och inte minst området för medicintekniska produkter.

– Är vi motorn i denna process är det vi som blir vinnare, skriver Anders Lönner.

– Förvärvsmöjligheterna är mycket stora och det är snarare vår finansiella kapacitet som sätter gränser.

Han vill inte heller utesluta möjligheten att gå in på ”mindre marknader” utanför Norden.

Börsvärdet på Karo Bio nådde under september i år respektingivande 3 miljarder kronor. I mitten av oktober hade börsvärdet sjunkit till 2 miljarder kronor. Styrelseledamoten och förre ordföranden Göran Wessman klagar inte.

– För bolaget och för ägarna är det en utveckling som jag inte ens vågade gissa på för ett år sedan, säger han.

Kassan innehåller ungefär 130 miljoner kronor efter de två senaste affärerna. Utrymmet för misstag eller andra snedsteg är med andra ord minimalt. Om värderingen är korrekt är naturligtvis omöjligt att säga.

Att Lönner är en dealmaker med ett fantastiskt kontaktnät råder inget tvivel om. En person i branschen varnar samtidigt för risken att den övriga styrelsen litar för mycket på Anders Lönners fingertoppskänsla när Karo Bio nu går in i en period av förvärvs­driven tillväxt.

– Han kan säga till styrelsen att det här kommer att bli bra. Och säger någon i styrelsen att det var en väldigt konstig prislapp det här så säger han igen att det kommer att bli bra. Och de litar på honom.

***

Den som oroar sig för att Anders Lönner ska sluta arbeta för att han fyllt 70 år kan sluta. Enligt en person som känner honom lever Lönner för jobbet. Själv säger att han att han definitivt inte är arbetsnarkoman utan ”gör det som arbetet kräver”.

Risken för att Karo Bio ska drabbas av en ny palatskupp har Anders Lönner undanröjt. Han är med drygt 5 procent av aktierna i praktiken störste enskilde ägare i Karo Bio. Men maktbasen är större än så och närmast av nordkoreanska dimensioner. Vid den senaste extra bolagsstämman, i augusti i år, hade ordförande Lönner, med sina egna aktier och med hopsamlade mandat, 97 procent av de närvarande rösterna.börs

”Ambitionen är enligt ­Lönner ­’givetvis’ att fortsätta köpa bolag och produkter, i en takt av minst två förvärv per år.”

Anders Lönners karriär

1971–1996: Olika positioner inom Astra.

1996–1997: Vd Karo Bio.

1999–2013: Vd Meda.

2014– Styrelseordförande Karo Bio.

2015– Arbetande styrelseordförande, Karo Bio.