Skandia: Kursraket med mer att ge

Efter att Skandia ökat försäljningen inom kärnområdet långsiktigt sparande med 119 procent under det första kvartalet i år, så mattades tillväxten något under maj månad. Då sålde Skandia långsiktiga sparprodukter för 17,4 miljarder kronor vilket var lägre än under både mars och april. Nyheten bidrog till juniraset i Skandiakursen, från nästan 250 till 200 kronor.

Uppenbarligen har aktiemarknaden skämts bort med de exceptionellt goda månaderna mars och april och väntar ständigt nya försäljningsrekord. Jämfört med för ett år sedan innebar majsiffran runt 70 procents försäljningsökning. De 95,6 miljarder kronor som Skandia sålde för under årets fem första månader ligger redan 50 procent över försäljningen för första halvåret förra året. Allt ser alltså väldigt bra ut.

Tvärt om har turbulensen på den internationella aktiemarknaden dämpat efterfrågan på Skandias produkter, och det var slutet på skatteåret i Storbritannien som pumpade upp siffrorna för i april. Med detta i bakhuvudet är Skandias tillväxt imponerande.

USA störst

På Skandias absolut största marknad, USA, finns det fortsatt stor potential. Med ett generöst personaloptionsprogram som utformats särskilt med USA-personalen i tankarna så står Skandia väl rustat. USA står redan för två tredjedelar av Skandias försäljning och under det första kvartalet seglade Skandia upp som nummer ett inom fondförsäkring i USA med en marknadsandel på 7,5 procent. Dessutom räknar Skandia med att växa kraftigt inom området paketerade sparprodukter där bolaget idag ligger på åttonde plats. Inom fem år är ambitionen att erövra förstaplatsen. Detta samtidigt som marknaden för långsiktiga sparprodukter växer mycket snabbt både i USA men också i andra utvecklade länder.

Sedan första kvartalets goda resultat har tillkommit nya distributionsavtal mellan Skandia och Merril Lynch, Morgan Stanley Dean Witter samt Salomon Smith Barney. Nyligen tecknade Skandia också ett distributionsavtal med den amerikanska banken First Union Bank som enligt Skandia är störst på att sälja fondförsäkring i USA. Därmed ökar Skandias effektiva säljstyrka i USA med runt 10 procent.

Skandias affärsmodell, att paketera långsiktigta sparlösningar och erbjuda fonder från en rad olika leverantörer genom självständiga försäljningskanaler, fortsätter uppenbarligen att slå de amerikanska bolagen på fingrarna trots att konkurrensen är hård på sparandeområdet i USA.

Som en extra bonus växer även andra marknader än USA snabbt. Möjligheterna finns framför allt i Västeuropa med tanke på att i stort sett alla pensionssystem är skattefinansierade och därmed belastas hårt när Europas befolkning nu snabbt åldras.

Extern köper If

Viktigt att veta i sammanhanget är också att den kraschade affären med Pohjola om det gemensamma sakförsäkringsbolaget If, som i sin helhet värderas till 15-20 miljarder kronor, har relativt liten påverkan på Skandias värde. Troligen resulterar Pohjolas avhopp i att If stannar hos Skandia och norska Storebrand något längre än tänkt. Möjligen kan värdet på If i viss mån påverkas negativt eftersom den nordiska täckningen blir sämre. En extern köpare av If, där Skandia har 56 procent av aktierna, blir det troligaste säljalternativet även om en börsnotering kan vara en reservutgång. Den hetaste kandidaten att köpa If tycks vara den brittiska försäkringsjätten Royal Sun genom sitt danska bolag Codan som tidigare köpte Trygg-Hansa. Men troligen dröjer affären tills Pohjolas utträde från If är löst. Skandia slipper dock att konsolidera If i räkenskaperna eftersom man endast har 50 procent av rösterna.