Skandia: Riskerna som kan utlösa börsras

Samtidigt som förutsättningarna är goda finns det ont om köplägen på aktiemarknaden, skriver Skandia i sin rapport Placeringsutsikter. Bolagsvinsterna stiger, de penningpolitiska stimulanserna är massiva och konjunkturen stärks, vilket dock avspeglas mer än väl i höga värderingar på såväl obligationer som aktier.

– De bättre förutsättningarna har gjort att investerare får mindre betalt för att ta mer risk. I praktiken innebär det att flera marknader är dyra och att uppsidan till viss del är begränsad. De marknader vi anser har högst långsiktig potential är Sverige, Asien och Japan, säger Maria Landeborn, sparekonom på Skandia i ett pressmeddelande.

Bland regionerna med lägre potential syns USA, Latinamerika och EMEA inklusive Ryssland.

I rapporten radar banken också upp de risker som kan utlösa ett börsras.

En risk att hålla koll på är minskade stimulanser. Flera centralbanker förbereder sig på att trappa ner stimulanserna och frågan är hur marknaden kommer att reagera när stimulanserna minskar på global basis.

Andra risker är en ny oljekollaps, en kinesisk skuldbörda och att den amerikanska centralbanken Federal Reserve går alltför snabbt fram med sina räntehöjningar och därigenom knäcker ekonomin.

– Ju längre börsuppgången och återhämtningen pågår, desto viktigare blir det att även ha koll på riskerna och att ha en bra balans mellan aktier och obligationer i portföljen, säger Maria Landeborn.

Den viktigaste faktorn för börsens utveckling på lång sikt är konjunkturen och där ser Skandia tre möjliga scenarion framöver.

I det mest optimistiska scenariot fortsätter högkonjunkturen ett tag till. I det medelmåttiga scenariot utvecklas världsekonomin i otakt. I det mest pessimistiska scenariot inträffar en lågkonjunktur som varken penning- eller finanspolitik kan hantera och som utlöser globala börsfall. Risken för en lågkonjunktur i närtid ses som liten, men att en sådan skulle inträffa inom fem år ses som närmast oundvikligt.