Strategen varnar: Stockholmsbörsens värdering är utmanande

Augusti inleddes med globala fall på börserna till följd av bland annat en tilltagande recessionsoro i USA och uppblåsta förväntningar på AI-sektorn. Trots att återhämtningen kom relativt snabbt finns en kvarvarande osäkerhet på världens börser. Ovisshet kring konjunkturen och alltför höga värderingar listas som främsta faktorerna. Detta säger Mattias Sundling, aktiestrateg på Handelsbanken, i en artikel i tidningen Fokus Placera.

På frågan om värderingen på börsen är utmanande hög svarar han:

”Stockholmsbörsen värderas nu till ett P/E-tal om runt 15,5, vilket är över det historiska genomsnittet på drygt 14. I kombination med att vinstförväntningarna är väl höga finns en klar risk för besvikelser”, säger Mattias Sundling.

Räntesänkningar banar väg för svagare börs

Riksbankens senaste räntesänkning och beskedet om kommande sänkningar har i mångas ögon gett stöd för en starkare börs framöver. Men Mattias Sundling pekar i stället på att perioder med räntesänkningar historiskt har inneburit motsatsen.

”Den enkla anledningen till det är att räntan oftast sänks för att ekonomin gått in i en recession”.

Bolag framför sektor

Att välja utifrån bolag snarare än sektor vid investeringar är att föredra, menar Mattias Sundling. De kriterier som Handelsbanken de senaste åren valt aktier utifrån har stavats hög kvalité och “bolag där vinstprognoserna utvecklats bäst”.

“Historiskt har det fungerat betydligt bättre än att välja efter vilken sektor bolaget är verksamt i. Det är en oklok förenkling att bara fokusera på defensiva sektorer – som brukar klara sig relativt bra när det är en skakig börs – eftersom det även i sådana sektorer både finns bättre och sämre bolag”.

Läs mer: Nordea-strategen om börsfallet: ”Vi får nog vänja oss…”

Läs mer: SEB-förvaltaren köper dippen i Nibe och Securitas: ”Finns uppsida kvar”