Emissionsguiden
Blandad flaggkompott i Oncopeptides nyemission
Tillägg: Oncopeptides har inkommit med kommentarer efter artikelns publicering. Artikeln har därför uppdaterats.
Oncopeptides har fastställt villkoren för sin företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 150,2 Mkr brutto.
Kapitalet ska användas till den pågående kommersialiseringen av flaggskeppsläkemedlet Pepaxti i Europa, samt till tidig utveckling av bolagets portfölj av prekliniska läkemedelsprojekt.
Emissionsguiden hissar en positiv och tre negativa flaggor.
Offensiv emission
Det är värt att särskilt uppmärksamma emissioner som görs ur en uppenbar styrkeposition. Offensiva emissioner kännetecknas ofta av god kursutveckling och låg rabatt.
Oncopeptides läkemedel Pepaxti börjar vinna mark i Europa, bolaget ligger i förhandlingar och har mottagit ett partnerskapserbjudande i Japan, samt har en mycket stark kursutveckling i ryggen. Vi hissar en positiv flagga.
Kapitalbehov i trängt läge
Nöden har ingen lag. I desperata lägen tvingas bolag ofta kompromissa bort det långsiktigt rätta. Riskerna med nyemissioner i nödlidande bolag är alltså dubbelt höga.
Samtidigt sinar kassan och Oncopeptides ser ut att vara i behov av ett likviditetstillskott mot slutet av året. Det är dock svårbedömt med tanke på att bolaget för tillfället växer omsättningen kraftigt och befinner sig i nämnda långt gångna partnerskapsförhandlingar i Japan.
Det icke bindande erbjudande bolaget mottagit inkluderar betydande förskottsbetalningar, enligt Oncopeptides. Inget är dock klart innan det är klart som det brukar heta.
Oncopeptides IR-chef David Augustsson kommenterar:
“Om vi ligger kvar på nuvarande kostnader och försäljning samt inte räknar med något partnerskap i Japan stämmer detta visserligen. Dock så är denna emission avsedd att räcka fram tills vi är lönsamma mot slutet av 2026 förutsatt att intäkter fortsätter öka med minst 30% per kvartal, vilket de gjort senaste tre kvartalen.”
Dåligt garantiupplägg
Så kallad bottom-up-garanti är oftast en varningsflagga. Även en top-down-garanti kan vara dålig om det är alltför onödigt, dyrt och/eller med fel garanter.
Oncopeptides har mottagit garantiåtaganden på 113,8 Mkr (cirka 76% av emissionen). Det handlar om bottengaranti vilket leder till en flagga.
David Augustsson kommenterar:
“Vi har medvetet valt att garantera upp till 130 Mkr för att begränsa kostnaderna. Vi ser inte en garanti på 76% (87% av de 130 miljoner vi valt att garantera) som lågt givet det nuvarande klimatet för biotechbolag där många har svårt att överhuvudtaget resa kapital.”
Bristfällig information
Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.
Vad emissionskostnaderna väntas uppgå till framgår inte, förutom kostnaderna för garantiåtaganden. Garanternas ersättning om 8% av garanterat belopp motsvarar en kostnad på 9,1 Mkr för Oncopeptides (6,1% av emissionsbeloppet). Emissionskostnader är viktig information som vi anser att bolagen initialt bör dela med sig sin bästa bedömning av.
David Augustsson kommenterar:
“Vi har inte kommunicerat kostnader för rådgivare i förväg, inget att invända på där.”
Emissionsguiden återkommer eventuellt med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar sitt informationsdokument omkring den 28 augusti. I annat fall kommer nästa artikel i anslutning till utfallet.
Läs även:
Oncopeptides kapitaliserar på kursrusningen – bevakning inleds
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
