Comeback för tillväxten

En trög avslutning på året har bromsat Transmode. Givet att tillväxten i den underliggande marknaden är intakt bör utvecklingen i aktien åter ta fart i år. Köp.
15 april 2014 21:00

I höstas köprekommenderade vi Sveriges nästa största telekomutrustningsleverantör, Transmode. Veckorna efter klättrade aktien 21 procent och nådde då vår riktkurs på 120 kronor. I januari vinstvarnade bolaget, vilket fick aktien på fall.

Fjärde kvartalet var en besvikelse där omsättningen minskade med 11 procent på årsbasis och rörelsemarginalen föll till historiskt låga 4,2 procent. Enligt vd Karl Thedéen kom flera order sent och bolaget hade därför inte möjlighet att hinna leverera och intäktsföra under samma kvartal. Med andra ord bör detta ha spillt över till första kvartalet.

Det finns dock några orosmoln. I regionen Americas, bestående av Nord- och Sydamerika, nära nog halverades omsättningen under det fjärde kvartalet. I Mexiko har den regulatoriska situationen på telekommarknaden hämmat operatörernas vilja att investera. Likaså har försäljningen utvecklats svagare än väntat hos många kunder i Nordamerika. Flera åtgärder har vidtagits och viss förbättring bör synas redan under första kvartalet.

Likaså har sammanslagningen av vissa operatörskunder i Europa påverkat negativt under hösten, vilket nu bör läggas till handlingarna. Vd påpekar även att bolagets utveckling i Asien påverkas mycket av Hutchinsons varierande investeringar över kvartalen.

Transmode har lanserat flera nya produkter under senare tid. Det bör synas i siffrorna under andra halvåret. Viktigast är dock att konsumenternas nästan omättliga behov av datatrafik i näten tvingar operatörerna att uppgradera och öka kapaciteten i sina nät i en allt snabbare takt för att inte slå i kapacitetstaket. Den trenden är intakt.

Aktien kanske inte är ett fynd ur värderingssynvinkel. Bolaget har dock en stark strukturellt driven tillväxt vilket uppskattas av aktiemarknaden. På ett års sikt är aktien köpvärd upp till 125 kronor, motsvarande ev/ebit 15 på 2015 år prognos. Utdelningen på 6,5 kronor avskiljdes den 16 april, vilket sannolikt applåderades av största ägaren, familjen Douglas riskkapitalbolag Pod Investments, som äger 33 procent av bolaget. Köp.

 

 

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.