Hotellfastighetsmarknaden går mot cyklisk topp

Enligt Pangeas illustration av det historiska hotellmarknadsmönstret skulle en marknadstopp kunna inledas någon gång senare under 2017 eller 2018, följt av en nedgångsfas från ungefär 2019.

Pangea noterar hur ökat investerarintresse lett till rejält uppbudade priser på hotellfastigheter, såväl i  de nordiska huvudstädernas bästa så kallade prime-läge som i regionstäder. Uppvärderingen på prime-lägena har varit så pass kraftig att att dessa hotell inte längre avkastar mer än motsvarande kontorsfastigheter – den historiska riskpremien på hotell är i dagsläget borta. Inte minst europeiska så kallade core-fastighetsfonder har funnits på köpsidan.

Samtidigt kommer stora volymer av nya hotellrum snart att vara färdigställda. Det gäller särskilt Stockholm, som enligt Pangeas uppskattningar väntas få runt 2 500 nya rum till år 2020, motsvarande 10-15 procents ökning mot i dag. Det väntas enligt Pangea leda till stillastående snittintäkt per tillgänligt hotellrum, så kallad revpar, de närmsta två åren.

Senare års stora konverteringar av kontor till hotell i Stockholm väntas däremot sakta in, när nu kontorsefterfrågan tagit fart på allvar igen.

De som varit allra mest aktiva i nordiska hotellfastighetsaffärer under senaste 12-månadersperioden är Strawberry, den norske hotellmagnaten Petter Stordalens bolag. Stordalen har nu köpt tillbaka sitt tidigare konferenshotell Aronsborg utanför Stockholm, i en affär där Pangea var rådgivare åt säljaren.

En motpol under samma period är Stockholmsbörsens enda renodlade hotellfastighetsbolag Pandox, som under samma period sett till att diversifiera med alltmer utomnordiska hotellinnehav.

På Stockholmsbörsen finns två stora nordiska operatörer noterade: Scandic och Rezidor. Dessutom ägs hotellfastigheter även i flera fastighetsbolag med lite bredare portföljer, exempelvis Balder och Klövern.