Emissionsguiden
Isofols nyemission: Blandad bild i teckningsåtagarlistan
Emissionsguiden har tidigare skrivit om Isofol Medicals företrädesemission av units som kan tillföra bolaget 86,1 Mkr brutto. Netto rör det sig om 74,6 Mkr efter emissionskostnader om 11,5 Mkr, förutsatt att samtliga garanter väljer kontant ersättning.
Blir emissionen övertecknad kan det bli aktuellt med en övertilldelningsemission av aktier och teckningsoptioner på upp till 10 Mkr.
I samband med den föregående artikeln hissade vi tre flaggor:
- Stor rabatt (initialt)
- Bristfällig information
- Rörig emissionsprocess
Efter en genomgång av bolagets prospekt hissas en positiv och en ny negativ flagga.
Befintliga ägare växlar upp
Om de med bäst insyn i bolaget tecknar rejält med aktier så visar det på stark framtidstro. Det är alltså väldigt positivt när befintliga storägare och/eller nyckelpersoner åtar sig att gå in ordentligt i en nyemission.
Isofol har mottagit teckningsåtaganden om 21,4 Mkr (24,8% av emissionen). Vi tycker att uppslutningen från befintliga aktieägare är god. Det är även positivt att Isofols japanska utvecklings- och kommersialiseringspartner Solasia går in med 5 Mkr.
I tabellen nedan har vi sammanställt emissionens teckningsåtaganden, exklusive de som lämnats av ledning och styrelse.
| Teckningsåtagare | Belopp Mkr | Andel av emission | Ägarandel före emission | Ägarandel efter emission * |
| Solasia | 5,00 | 5,80% | 0,00% | 2,32% |
| Christian Haglund * | 4,07 | 4,73% | 4,73% | 4,73% |
| Göran Gustavsson | 2,00 | 2,32% | 3,52% | 3,04% |
| Peter Ekman Urus/Claes Ekman (via Urus AB) | 1,76 | 2,04% | 2,04% | 2,04% |
| Mats Franzen med närstående | 1,50 | 1,74% | 3,18% | 2,60% |
| Anders Röstlund (personligen och via bolag) | 1,05 | 1,22% | 0,31% | 0,67% |
| Leif Gustavsson | 1,00 | 1,16% | 0,93% | 1,02% |
| Pelle Berger | 0,86 | 1,00% | 1,00% | 1,00% |
| Johan Möller / Tellort Kapital | 0,86 | 0,99% | 0,00% | 0,40% |
| Mats Ola Palm | 0,70 | 0,81% | 0,99% | 0,92% |
| Bengt Halse | 0,58 | 0,67% | 0,67% | 0,67% |
| Ingvar Pramhäll | 0,50 | 0,58% | 0,69% | 0,65% |
| Ulf Tuneld | 0,50 | 0,58% | 0,00% | 0,23% |
| Knutsson Holdings | 0,50 | 0,58% | 0,58% | 0,58% |
| Sammanlagt: | 20,9 | 24,2% | 18,7% | 20,9% |
| Källa innehav: Holdings per 2025-03-27. * Förutsätter att ägarförändring inte skett efter mars, att emissionen blir fulltecknad och att parterna inte tecknar units utöver sina teckningsåtaganden. Tar inte hänsyn till övertilldelningsemissionen. ** Garanterar även för 5 Mkr. | ||||
Isofol saknar tydlig huvudägare. De två största aktieägarna är Avanza Pension (8,9% av aktierna) och Swedbank Försäkring (4,9%), vilket typiskt sett utgörs av privatsparare som äger aktier i kapitalförsäkring.
Tredje störst är Christian Haglund med 4,7%. Han har lämnat teckningsåtagande pro rata för 4,1 Mkr och garanterar även för 5 Mkr.
Nyckelpersoners investering
Det är en varningsflagga om viktiga ägare eller nyckelpersoner inte nyttjar åtminstone merparten av sina teckningsrätter. Särskilt illa är det om utspädningen är hög.
Insynspersoner har lämnat teckningsåtaganden om drygt 0,5 Mkr. Störst åtaganden kommer från VD Petter Segelman Lindqvist (135 Tkr) och ordföranden Jan Eric Österlund (120 Tkr).
| Insynspersoners teckningsåtaganden | Belopp Tkr | Andel av emission | Ägarandel före emission | Ägarandel efter emission * |
| Petter Segelman Lindqvist (VD) | 135 | 0,16% | 0,04% | 0,09% |
| Jan Eric Österlund (ordförande) | 120 | 0,14% | 0,40% | 0,29% |
| Lars Lind (ledamot) | 80 | 0,09% | 0,25% | 0,19% |
| Margareta Hagman (CFO) | 71 | 0,08% | 0,02% | 0,05% |
| Helena Taflin (ledamot, äger och tecknar via närstående) | 66 | 0,08% | 0,15% | 0,12% |
| Roger Tell (Chief Medical Officer) | 50 | 0,06% | 0,00% | 0,02% |
| Sten Nilsson (ledamot) | 2 | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| Alain Herrera (ledamot) | 0 | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| Sammanlagt: | 523 | 0,6% | 0,9% | 0,8% |
| * Förutsätter att emissionen blir fulltecknad och att parterna inte tecknar units utöver sina teckningsåtaganden. Tar inte hänsyn till övertilldelningsemissionen. | ||||
Vi ser åtagandena som svaga och hissar en flagga. Isofol har avstått från att kommentera.
Trio garanterar för 11 miljoner var
Emissionen omfattas av garantiåtaganden om 64,7 Mkr (75,2% av emissionen), vilket innebär att den är fullt säkerställd.
Garanterna består av nio parter varav de största posterna lämnats av Fenja Capital I, Fredrik Lundgren och Wilhelm Risberg, på 11 Mkr vardera. Ersättningen är 7% kontant eller 7% i units på det garanterade beloppet.
Teckningsperioden startade idag den 18 juni och pågår till och med den 2 juli. Aktien handlas för närvarande i 1,02 kr, vilket är 27,5% över teckningskurs per aktie som på 0,80 kr.
Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om företrädesemissionen i samband med att utfallet kommuniceras, omkring den 7 juli.
Läs även:
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.