För stor gnet-premie i tillverkaren

ANALYS Tillverkningskoncernen är en av börsens skickligare småbolagsförvärvare. Kvalitetsvärdering på toppiga tillverkningsvinster lämnar dock nedsidan öppen.

SÄLJ Det är nu dryga fem år sedan Affärsvärldens senaste köpråd på den småländska tillverkningskoncernen Xano, i nummer 13/2014, inför avknoppningen av Ages.

I dag omsätter ”rest-Xano” 2 miljarder kronor. Skuldjusterat är börsvärderingen nästan det dubbla, efter att aktien de senaste fem åren har totalavkastat nära 400 procent, nära 40 procent i årstakt. Det är en utklassning av Stockholmsbörsens verkstadssektor, på ändå starka 116 procent respektive 17 procent per år. Lever smålänningarna i den bästa av världar?

Sett till historik bedömer Affärsvärlden å ena sidan att Xano förblir en kvalitetsförvärvare som förtjänar viss värderingspremie. Samtidigt underskattar börsen dock i nuläget fallhöjden i att extrapolera toppmarginaler på tillverkningsvolymer med cykliska inslag runt en konjunkturtopp.

Därför landar Affärsvärlden i att bästa risk-reward i Xano fås genom att 1) redan nu kliva av aktien dyrt och 2) invänta att industrikonjunkturen gör sitt med senare års riskvilja och nykomlingar inom småbolagsförvärveriet i förhoppning om att 3) kunna plocka upp ett motvindsgnetande Xano billigt.

Når aktien en riktkurs på 75 kronor det närmaste året råder definitivt läge att plocka fram räknesnurran igen.

Detta är en kortversion av Småländska verkstaden för dyr. Prenumeranter kan logga in och läsa hela artikeln här.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.



OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.