”Högt spel med svårspådda konsekvenser”

Trots flera dagar av intensiva förhandlingar har ingen köpare valt att gå vidare med ett bud på krisdrabbade Lehman Brothers. På måndagsmorgonen svensk tid kom nyheten att bolaget planerar att ansöka om konkurs. Det skriver bolaget i ett pressmeddelande.

Bank of America har kastat in handdukten och detsamma gjorde senare även brittiska Barclay’s som varit den andra huvudspekulanten på Lehman.

Trots att Lehman Brothers ses som ett lockande byte för köparna verkar riskerna med en affär väga för tungt. Det går helt enkelt inte att förutse vilka kostnaderna blir för att ta över Lehman Brothers “sura tillgångar”.

Den amerikanska staten, som företrätts av höga representanter för både finansdepartementet och Federal reserve, har samtidigt vägrat att utlova några garantier till en köpare, på det sätt som gjordes när Bear Sterns räddades undan konkurs i våras.

Om förhandlingarna nu helt är avslutade eller om Barclay’s kan tänka sig att komma tillbaks till förhandlingsbordet är oklart. Det är dock tydligt att någon form av garantier i så fall måste till.

Den amerikanska staten balanserar på slak lina i förhandlingsspelet. Nya miljardgarantier kan bli dyrköpta både rent finansiellt men också opinionsmässigt. Upp till 200 miljarder dollar har redan utlovats för att rädda Fannie Mae och Freddie Mac.

Världens stoltaste marknadsekonomi skulle med nya Lehman-garantier få problem med imagen. Wall Street skulle stappla fram med både statliga hängslen, livremmar och kryckor.

Samtidigt måste beslutsfattarna försäkra sig om att en konkurs i Lehman Brothers inte sätter igång dominoeffekter på marknaden.

Enligt Wall Street Journal ses nu en ordnad likvidation eller konkurs som det mest troliga alternativet för Lehman Brothers.

Enligt tidningens källor har Lehman redan kallat in advokatfirman Weil, Gotshal & Manges för att förbereda arbetet med en konkurs. Det är samma firma som ansvarade för konkursen i Drexel Burnhan Lambert efter de glada yuppie-åren på 1980-talet.

En lång rad finanshus på Wall Street kallade på söndagen in mäklare och annan personal i ett försök att städa upp de egna affärerna med Lehman Brothers.

I centrum för intresset står framför allt den djungel av Credit default swaps (CDS:er) som bankerna har utfärdat och som påverkas av en Lehman-konkurs.

Under söndagen har en rad stora banker bland annat försökt att neutralisera Lehman som part i CDS-avtalen för att minska riskerna vid en konkurs.

Oavsett utgången av Lehman Brothers räddningsförsök kommer historien inte att sluta på ett vacker sätt. Trots löften om motsatsen har nu krisen nått Wall Streets verkliga finrum och konsekvenserna är svårspådda.

Wall Street Journal rapporterar att Bank of America och Merrill Lynch har inlett någon form av samarbets- eller samgåendeförhandlingar, delvis som ett svar på Lehman-krisen. Även försäkringsjätten AIG förbereder åtgärder för att stärka sig finansiellt, skriver tidningen.

På kort sikt kommer inledningen på börsveckan att präglas av att den finansiella oron åter blossar upp. En regelrätt konkurs gör att en lång rad banker och finanshus måste plocka fram förluster kopplade till Lehman. Den följande försäljningen av Lehmans tillgångar kan dessutom späda på prispressen i exempelvis fastighetssektorn.

En stor del av Wall Street kommer med all sannolikhet ha svårt att finna någon ro under natten till måndagen. Handelsstarten i New York måndag morgon ses som deadline för ett besked om Lehmans framtid.

De som kan sova drömmer förmodligen om att Henry Paulson och Ben Bernanke ska plocka fram ett nytt räddningsess i rockärmen. Annars kan uppvaknandet bli en mardröm.

nullnullnullnull