Råduppföljning: Rätt att sälja gödselbolaget

Cinis -97% (Sälj)

Företaget tillverkar miljövänlig konstgödsel. Dyrare råvara (när den inte kunde komma från Northvolt), kvalitetsproblem med mera har pressat projektet som finansierades med över 500 Mkr i lån. Analysen varnade för emissionsrisk och i april kom en räddningsemission (kurs 1 kr) för att säkra drift och betala räntor. Ett klockrent säljråd.

Storytel 41% (Neutral)

Efter att ha stärkt fokus på kärnmarknaderna, sänkt kostnaderna och höjt priserna har ljudboksbolaget lyckats nå vettig lönsamhet. Under andra halvan av 2024 närmade sig Storytel det långsiktiga målet att prestera över 20% justerad Ebitda, vilket fick aktien att lyfta. De senaste två kvartalsrapporterna har dock mottagits med kursfall efter att lönsamheten backat något igen. Bolagets senaste riktlinje är att nå 17,5-19,0% justerad Ebitda för helåret 2025.

Swedencare -18% (Köp)

Husdjursbolaget Swedencare värderas förra året rekordlågt samtidigt som de började få ordning på balansräkningen. Vi satte då ett spekulativt köpråd. Sedan dess har de haft svårt att leverera på sina tillväxtmål och aktien har gått kräftgång. Efter kursfall i samband med andra kvartalet 2025 synade vi aktien igen och landade åter i ett köpråd.

New Nordic Healthbrands +32% (Neutral) 

Hälsokostbolaget har börjat få ordning på sina affärer med 5,8% tillväxt och ett rörelseresultat om 8,7 Mkr (-5,7) för första halvan av 2025. Detta trots problem med Life-kedjans konkurs på hemmaplan. Ledningen lyfter fram lovande utsikter i USA.

Securitas +34% (Köp)

Bevakningskoncernen är inne i en fin trend av marginalförbättring och ska enligt ledningen ha sitt mål om 8% i rörelsemarginal inom räckhåll under andra halvåret. Det var rätt att köpa aktien för ett år sedan. Vi sänkte rådet i februari 2025 (kurs 157 kr) då värderingen ansågs vara ganska rimlig.

Stille -27% (Neutral)

För ett år sedan tog vi hem köprekommendationen i Stille som påbörjat en resa att konsolidera marknaden för  kirurgiska instrument. Aktien gick sedan svagt och vi ställde åter om till köprekommendation. I samband med senaste annonserade förvärvet av Surgical Holding för några veckor sedan upprepade vi åter vår köprekommendation.

Ependion 0% (Neutral)

IT-bolaget har fortsatt utvecklas slagigt med -7% tillväxt första halvan av 2025 och en rörelsevinst på 111 Mkr (135). I april gjordes ett rätt stort förvärv som finansierades med en nyemission på 300 Mkr. Det neutrala rådet för aktien byttes mot köp i februari. Aktien står idag kring samma kurs som då. Värderingen ligger på EV/Ebita 12,1x 2026E.