Riskabel nynotering
Under niomånadersperioden fram till oktober var intäkterna nära noll och kostnaderna cirka 6 miljoner kronor. Ett typiskt förhoppningsbolag, alltså. Senast i slutet av 2017 ska Xbranes kassaflöde vara positivt, enligt Åmark. Till dess ska pengarna räcka när bolaget nu drar in 91 miljoner kronor, efter omkostnader. Bolaget värderas, om emissionen går i lås, till cirka 250 miljoner kronor inklusive utestående konvertibler.
Med blott nio anställda är bolaget en kunskapsdriven läkemedelstillverkare som lägger ut arbetet på entreprenad. Xbranes affärsidé är att producera komplexa och svårskapade molekyler. En nisch är att utveckla depåmediciner där den aktiva substansen utsöndras från depåer i kroppen. Xbrane verkar dessutom inom ett av bioteknikbranschens mest heta områden, biosimularer, där bolaget efterliknar komplexa mediciner som andra läkemedelsbolag redan säljer, men där patentskyddet har löpt ut eller snart löper ut.
Under kommande tio år väntas patent löpa ut för komplexa mediciner med en årlig omsättning på 700 miljarder kronor. I Xbranes pipeline finns åtta produkter. Först ut är en medicin mot prostatacancer som lanseras på tillväxtmarknader tidigast i slutet av 2017. Kopian kommer att säljas till halva priset.
– Patentet löpte ut 2010 och ännu så länge har inget annat bolag lyckats utveckla en generikavariant, säger Martin Åmark.
Riskerna med generika är lägre än för bolag som utvecklar originalläkemedel. Sannolikheten att bolaget floppar är lägre.
Ändå finns frågetecken. Det första är att ledningen och den namnkunniga styrelsen tror på en ganska måttlig tillväxt. Åberg siktar på att nå en försäljning på 200 miljoner kronor med prostatacancermedicinen om fem år.
Nästa frågetecken är att bolaget inledningsvis inte räknar med att sälja sin första produkt i Europa och USA. Det sker tidigast 2018. I stället inriktas verksamheten på utvecklingsländer, som Iran, där myndighetskrav och priser är lägre.
Ett tredje frågetecken. Det andra noterade bolaget där entreprenören Saeid Esmaeilzadeh är huvudägare, medicinteknikbolaget Episurf Medical, har inte rosat börsen. På två år har kursen tvärtom fallit med två tredjedelar.
Utan track-record har Xbrane en hel del att bevisa och utrymmet för misstag är minimalt. Erfarenhet visar att det tar längre tid än vad ledningar tror att få ut nya produkter och att kostnaderna blir högre än väntat. Det kommer rimligen bättre köptillfällen framöver.
Fotnot: Aktien tecknas hos Avanza, Nordnet och Eminova fondkommision till 19 januari. Teckningskursen är 42,50 kronor.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
