SEB-strateg: Värderingen är hög – men börsen lär stiga framåt

De globala börserna gick väldigt starkt under det första halvåret. Så även Stockholmsbörsen. Uppgångarna berodde bland annat på stigande bolagsvinster. Och eftersom vinsterna “för innevarande år” steg mer än börserna så betyder det vi fått en “lite lägre värdering”, säger SEB:s placeringsstrateg Johan Hagbarth i storbankens Makropodd.

Stockholmsbörsen tillhörde vinnarna bland världens aktiemarknader det första halvåret men är också en av de börser som tagit mer stryk under hösten, framhåller Hagbarth vidare.

“ÄR INTE JÄTTEBILIGT”

Det må vara så att värderingarna kom ner lite tidigare under 2021, men det är också så att börsen just nu är högt värderade i en historisk jämförelse, menar SEB-strategen. Med undantag för det senaste året får man gå tillbaka till IT-bubblan vid millennieskiftet för att hitta högre värderingar än i dag, fortsätter han.

“Bara att säga att det är jättebilligt på börsen går inte”, säger Johan Hagbarth.

Låga räntor talar dock för en högre värdering än vad vi sett historiskt, menar han.

“Jag tycker att värderingen i sig inte är ett problem för börsen. Jag tycker inte det är jättedyrt idag givet bilden som de flesta har – att räntorna inte behöver stiga jättemycket från de är nivåerna och att vi ändå får en vettig tillväxt de kommande två åren”, säger Hagbarth.

ÖVERVIKTAR AKTIER

SEB har fortfarande en övervikt av aktier i sin allokering – men en mindre sådan än tidigare. Hagbarth tror att börsen kommer stiga på 6-9 månaders sikt.

SEB:s chefsstrateg Johan Javeus tar å sin sida upp i ett morgonbrev att USA-börserna steg under måndagen och att “riskfyllda tillgångar har gått som tåget senaste veckan”.  Det finns flera orosmoln men det finns också “förutsättningar för  att börsåret kan avslutas rätt ok”, skriver Javeus.

Carnegies fondförvaltare Simon Blecher är inte lika positiv utan tror att börsen kan falla 20-25% de kommande 18 månaderna. Mer om hans syn på marknaden kan du läsa genom att trycka här.